1、 促进循环经济发展重要的融资手段：促进循环经济发展重要的融资手段：碳融资碳融资Climate Change Capital (CCC)英国气候变化资本集团总裁路跃兵 演讲提纲 中国循环经济的发展和重点领域 CCC-致力于循环经济发展的投资银行 投资领域 业务模式 循环经济重要的融资手段：碳融资 CDM项目投资领域 CDM项目案例 CCC在中国的CDM项目投资1.1 发展循环经济是中国的必由之路2006年，中国用占世界年，中国用占世界15%的能源，产出了占世界的能源，产出了占世界5%的的GDP.传统的高消耗、高排放、低效率的粗放型增长方式传统的高消耗、高排放、低效率的粗放型增长方式-资源节约资源
2、节约环境保护环境保护本世纪头本世纪头20年，我国将处于工业化和城镇化加速发展阶段，面年，我国将处于工业化和城镇化加速发展阶段，面临的资源和环境形势十分严峻。临的资源和环境形势十分严峻。为抓住重要战略机遇期，实现全面建设小康社会的战略目标，为抓住重要战略机遇期，实现全面建设小康社会的战略目标，必须大力发展循环经济，必须大力发展循环经济，按照按照“减量化、再利用、资源化减量化、再利用、资源化”原则，采取各种有效措施，原则，采取各种有效措施，以尽可能少的资源消耗和尽可能小的环境代价，取得最大的经以尽可能少的资源消耗和尽可能小的环境代价，取得最大的经济产出和最少的废物排放，实现经济、环境和社会效益相统
3、一济产出和最少的废物排放，实现经济、环境和社会效益相统一，建设资源节约型和环境友好型社会，建设资源节约型和环境友好型社会 1.2 发展循环经济的途径 转变经济增长发誓，走新型工业化道路，形成有利于转变经济增长发誓，走新型工业化道路，形成有利于节约资源、保护环境的生产方式和消费方式；节约资源、保护环境的生产方式和消费方式； 推进经济结构调整，加快技术进步，加强监督管理，推进经济结构调整，加快技术进步，加强监督管理，提高资源利用效率，减少废物的产生和排放；提高资源利用效率，减少废物的产生和排放； 以企业为主体，政府调控、市场引导、公众参与相结以企业为主体，政府调控、市场引导、公众参与相结合，形成有
4、利于促进循环经济发展的政策体系和社会合，形成有利于促进循环经济发展的政策体系和社会氛围。氛围。 充分发挥市场机制作用，促进循环经济发展。其中，充分发挥市场机制作用，促进循环经济发展。其中，外资将会是重要的组成部分外资将会是重要的组成部分 1.3 发展循环经济的关键要素 转变经济增长方式，走新型工业化道路，形成有利于转变经济增长方式，走新型工业化道路，形成有利于节约资源、保护环境的生产方式和消费方式；节约资源、保护环境的生产方式和消费方式； 推进经济结构调整，加快技术进步，加强监督管理，推进经济结构调整，加快技术进步，加强监督管理，提高资源利用效率，减少废物的产生和排放；提高资源利用效率，减少废
5、物的产生和排放； 以企业为主体，政府调控、市场引导、公众参与相结以企业为主体，政府调控、市场引导、公众参与相结合，形成有利于促进循环经济发展的政策体系和社会合，形成有利于促进循环经济发展的政策体系和社会氛围。氛围。 充分发挥市场机制作用，促进循环经济发展。其中，充分发挥市场机制作用，促进循环经济发展。其中，外资将会是重要的组成部分外资将会是重要的组成部分 资金，技术，项目，人力资源的有效组合。资金，技术，项目，人力资源的有效组合。 2.1 气候变化资本集团气候变化资本集团 （CCC）气候变化资本集团是全球最大的致力于能源和环保领域的专业投资银行集团，致力于向受到气候变化政策影气候变化资本集团是
6、全球最大的致力于能源和环保领域的专业投资银行集团，致力于向受到气候变化政策影响的项目，公司，金融和政府机构提供服务。响的项目，公司，金融和政府机构提供服务。CCCCCC为客户提供最权威的市场、金融和规章制度方面的咨询服务，并为清洁能源、技术、清洁燃料项目以及为客户提供最权威的市场、金融和规章制度方面的咨询服务，并为清洁能源、技术、清洁燃料项目以及碳市场融资。公司现有员工约碳市场融资。公司现有员工约100100人，分布在人，分布在CCCCCC伦敦，北京，华盛顿，马德里和巴黎的办事处。伦敦，北京，华盛顿，马德里和巴黎的办事处。气候变化资本气候变化资本集团由三个相对独立但互补的业务部门组成，使其能在
7、碳市场上充分发挥投资银行的作用。我集团由三个相对独立但互补的业务部门组成，使其能在碳市场上充分发挥投资银行的作用。我们相信一个整合的商业模式便于公司内部的合作交流，有利于发挥们相信一个整合的商业模式便于公司内部的合作交流，有利于发挥 CCCCCC人力资源上的优势，所创造的价值也人力资源上的优势，所创造的价值也要大于各个部门单独成立的业务机构。要大于各个部门单独成立的业务机构。 三个相对独立而互补的业务三个相对独立而互补的业务咨询业务咨询业务 企业融资企业融资 财务顾问服务财务顾问服务 政策与研究政策与研究 资产管理资产管理发展与管理基金，协助发展与管理基金，协助全球经济向低碳污染型全球经济向低
8、碳污染型转变转变碳融资碳融资 向产生核证减排量的向产生核证减排量的项目和公司进行投资项目和公司进行投资 2.2 气候变化资本集团气候变化资本集团 （CCC）业务）业务1 ：咨询业务咨询业务CCCCCC咨询团队的优势在于能够综合运用其在金融业界中首屈一指的政策洞察力，以及在政界咨询团队的优势在于能够综合运用其在金融业界中首屈一指的政策洞察力，以及在政界少见的广博的金融知识。少见的广博的金融知识。CCCCCC从咨询业务中积累的经验有助于提高其基金的筹集和管理能力从咨询业务中积累的经验有助于提高其基金的筹集和管理能力，从而通过京都议定书的弹性机制获得更多碳资产。我们向以下客户群体提供咨询服务：，从而
9、通过京都议定书的弹性机制获得更多碳资产。我们向以下客户群体提供咨询服务：帮助制定高效合理运用资金的政策，达到既定目标。帮助制定高效合理运用资金的政策，达到既定目标。CCC现服务于：美国加利现服务于：美国加利福尼亚州政府，英国贸易与工业部，英国交通部和欧盟福尼亚州政府，英国贸易与工业部，英国交通部和欧盟支持以向低碳低污染型经济转变为目的新技术和新项目。支持以向低碳低污染型经济转变为目的新技术和新项目。CCC现协助一家一体现协助一家一体化的燃油天然气公司实施主要资产剥离。化的燃油天然气公司实施主要资产剥离。 我们向希望开展气候变化政策风险管理的公司我们向希望开展气候变化政策风险管理的公司 和希望利
10、用政策带来的新商机实和希望利用政策带来的新商机实现效益增长的公司提供服务，包括战略顾问，融资和上市，并购等服务。现效益增长的公司提供服务，包括战略顾问，融资和上市，并购等服务。CCC现为现为DI Oils & Green Spirit Fuels的顾问的顾问 针对已有的投资组合或潜在投资受到气候变化政策影响的金融机构。针对已有的投资组合或潜在投资受到气候变化政策影响的金融机构。CCC现已现已向多家主要的金融机构提供咨询服务。向多家主要的金融机构提供咨询服务。 政府政府能源密集型企业能源密集型企业解决方案提供者解决方案提供者金融企业金融企业2.3 气候变化资本集团气候变化资本集团 （CCC）业务
11、二业务二：资产管理资产管理CCCCCC资产管理团队致力于开发与管理基金，用于投资以温室气体减排为目的的技术、项目和公资产管理团队致力于开发与管理基金，用于投资以温室气体减排为目的的技术、项目和公司。司。团队成员参与过总额达团队成员参与过总额达5亿英镑的可再生能源交易，在不同的地区引进了多种发电技术，创造亿英镑的可再生能源交易，在不同的地区引进了多种发电技术，创造了了1000MW的发电能力的发电能力通过通过Ventus 创业投资信托有限公司创业投资信托有限公司 （Ventus VTC plc）建起了欧洲第一个风电场创业投资信）建起了欧洲第一个风电场创业投资信托，为发展风力发电场的英国公司提供资金
12、。托，为发展风力发电场的英国公司提供资金。 在此基础上，截止到在此基础上，截止到2006年四月，我们又通过年四月，我们又通过Ventus VCT 2 和和 Ventus VTC 3 筹集了两千万英镑的资金。筹集了两千万英镑的资金。正在启动一个一亿五千万欧元的泛欧洲私人股权投资基金，主要用于投资清洁能源、清洁交通正在启动一个一亿五千万欧元的泛欧洲私人股权投资基金，主要用于投资清洁能源、清洁交通、能源利用率和废物利用等多个领域。、能源利用率和废物利用等多个领域。 CCC的碳金融业务直接受益于资产管理团队的丰富经验。公司的投资经理们来自风能、垃圾填的碳金融业务直接受益于资产管理团队的丰富经验。公司的
13、投资经理们来自风能、垃圾填埋气体、生物能源和水利能源开发等不同领域，并对其它符合相关法律的减排技术也颇有研究埋气体、生物能源和水利能源开发等不同领域，并对其它符合相关法律的减排技术也颇有研究.2.4 气候变化资本集团气候变化资本集团 （CCC）业务三：碳基金业务三：碳基金气候变化资本集团气候变化资本集团Climate Change CapitalClimate Change Capital管理着超过管理着超过1010亿美元的基金，用于核证减排量亿美元的基金，用于核证减排量(CERs)(CERs)的的全球采购，并积极的在欧盟排放贸易体系内进行交易。全球采购，并积极的在欧盟排放贸易体系内进行交易。
14、基金从基金从2005年启动以来已经购买了大量的核证减排量。通过清洁发展机制（年启动以来已经购买了大量的核证减排量。通过清洁发展机制（CDM）和联合履）和联合履约（约（JI）两个弹性机制，）两个弹性机制，CCC投资了中国的可再生能源项目、匈牙利的甲烷处理及印度的工业投资了中国的可再生能源项目、匈牙利的甲烷处理及印度的工业废气处理等多个项目。废气处理等多个项目。 CCC碳基金作为东道国的长期长期合作伙伴，非常重视确保投资的项目与公司符合东道国的发碳基金作为东道国的长期长期合作伙伴，非常重视确保投资的项目与公司符合东道国的发展需求及优先考虑。我们保证项目符合清洁发展机制中技术传播的根本理念。展需求及
15、优先考虑。我们保证项目符合清洁发展机制中技术传播的根本理念。我们的基金力争接近上游卖家，与技术合作伙伴和当地的公司共同在目标市场上开发项目。我们的基金力争接近上游卖家，与技术合作伙伴和当地的公司共同在目标市场上开发项目。本基金与获得认证的技术供应商共同评估投资机遇，以通过不同方法学开发碳资产。包括：垃本基金与获得认证的技术供应商共同评估投资机遇，以通过不同方法学开发碳资产。包括：垃圾填埋气体，煤矿气体处理（圾填埋气体，煤矿气体处理（CMM), 工业废气处理，农业垃圾处理。工业废气处理，农业垃圾处理。我们的投资策略使我们拥有较其它碳买家更高的灵活度和更快的反应速度。我们的投资策略使我们拥有较其它
16、碳买家更高的灵活度和更快的反应速度。CCCCCC可以根据不同的情况可以根据不同的情况提供预付款的方案，一系列的定价策略，以及项目发展所需的融资服务。提供预付款的方案，一系列的定价策略，以及项目发展所需的融资服务。 中国是中国是CCC CCC 全球最为重要的市场。全球最为重要的市场。 确保确保CCCCCC发展战略与中国的循环经济优先发展领域相一致。发展战略与中国的循环经济优先发展领域相一致。 以实力雄厚的碳基金为切入点，在中国以实力雄厚的碳基金为切入点，在中国CDMCDM领域进行超过领域进行超过6 6亿欧元的投资，并成亿欧元的投资，并成为国内首屈一指的碳减排额买家为国内首屈一指的碳减排额买家 通
17、过金融服务咨询，股权投资，项目融资，清洁发展机制为中国企业提供全方通过金融服务咨询，股权投资，项目融资，清洁发展机制为中国企业提供全方位的服务和解决方案。位的服务和解决方案。 通过引入资金，先进的节能通过引入资金，先进的节能/ /环保技术，一流的管理理念和经验，提升中国企业环保技术，一流的管理理念和经验，提升中国企业在能源，节能降耗，环保等领域的竞争力。在能源，节能降耗，环保等领域的竞争力。2.5 气候变化资本集团气候变化资本集团 （CCC）：中国投资策略：中国投资策略3.1 CDM与碳融资与碳融资 清洁发展机制(Clean Development Mechanism, CDM)是京都议定书第
18、12条所确立的一种发达国家和发展中国家合作进行温室气体减排的机制。其核心内容是，发达国家以提供额外资金和技术的方式，与发展中国家开展项目级的合作，并获得项目所产生的温室气体减排信用额(Certified Emission Reductions, CERs)，用于完成其在京都议定书下的温室气体减排或者限排承诺。CDM 是一种“双赢”的机制：一方面，发展中国家通过合作可以获得额外的资金和先进的环境友好技术，从而可以促进本国的可持续发展；另一方面，在发展中国家进行温室气体减排的费用较低，通过这种合作，发达国家可以减少一部分费用高昂的国内减排行动，从而以较低的成本实现其在京都议定书下的承诺。CDM是一
19、种国家政府间的项目级合作，也是两国企业间的商业合作。发发展中国家展中国家(非附件非附件 B国家国家)实实体体 B发发达国家达国家(京都京都议议定定书书附件附件 B国家国家)实实体体 A温室气体排放温室气体排放资资金金技技术术能力建能力建设设$50-400/tCO2e 减排成本减排成本$0.5-20/tCO2e 减排成本减排成本碳信用额碳信用额 (=温室气体排放温室气体排放权权)项项目活目活动动温室气体减排温室气体减排3.2 CDM项目投融资的机会项目投融资的机会 京都目标: 至2012年减少至少50亿吨的CO2排放至少25亿吨的CO2排放目标必须来自于减排权交易现有已成交的合同只占市场需求的1
20、0%商业机会: : 假设碳减排权的价格以10美元/吨计，碳减排权对发展中国家和经济转型国家意味着250亿美元的机会中国预计将成为世界50的CDM项目的开展国3.3 CDM项目投融资的特点项目投融资的特点 在许多项目中，投资者直接购买减排量，不进行其它形式的项目投资风险在项目开发商和投资者之间的分配，随交易而有所不同CERs的交易价格随市场需求情况以及项目风险的大小而确定大多数CERs投资者货到付款，以降低风险部分CERs交易中投资者可以先期支付部分费用目前的趋势是：投资者以股权或者贷款的方式投资于项目，并获得项目的CERs3.4 中国中国CDM项目投资的重点领域项目投资的重点领域 清洁能源，可
21、再生能源项目（风电；生物质或生物质残渣发电；小水电等）煤层气（瓦斯气体），焦炉煤气发电项目工业能源效率提高项目（水泥、钢铁、化工等行业）废弃物处理项目（垃圾填埋气发电；农业废物、动物粪便、酒精残渣或者淀粉残渣产生沼气发电等）天然气替代煤或者石油发电收集和利用原被直接燃烧后排放的油气伴生气工业气体减排项目（HFC-23、N2O、SF6、PFC等）3.5 CDM项目项目-钢铁行业钢铁行业在钢铁厂生产过程中经常产生大量的余能，如废气、废热和余压等。在钢铁厂生产过程中经常产生大量的余能，如废气、废热和余压等。 废气包括高炉煤气、焦炉煤气、转炉煤气和废气包括高炉煤气、焦炉煤气、转炉煤气和corex煤气等
22、钢铁生产煤气等钢铁生产的副产煤气；的副产煤气； 废热主要来自直接还原炉烟道热气、红焦余热、焦炉烟气、烧结余废热主要来自直接还原炉烟道热气、红焦余热、焦炉烟气、烧结余热等可回收余热；热等可回收余热； 余压主要来自高炉煤气炉顶余压。余压主要来自高炉煤气炉顶余压。 CDM项目：钢铁行业（续）项目：钢铁行业（续）利用废气、废热或余压发电利用废气、废热或余压发电利用钢铁厂生产过程中产生的废气、废热或余压发电，主要有三类：利用钢铁厂生产过程中产生的废气、废热或余压发电，主要有三类： 第一类是回收富余煤气发电，其中包括回收富余的焦炉煤气、转第一类是回收富余煤气发电，其中包括回收富余的焦炉煤气、转炉煤气和高炉
23、煤气并用于发电，建设（燃气炉煤气和高炉煤气并用于发电，建设（燃气蒸汽联蒸汽联合循环发电）、全燃高炉煤气电站等；合循环发电）、全燃高炉煤气电站等； 第二类是回收热发电，其中包括干熄焦余热发电、烧结矿余热发第二类是回收热发电，其中包括干熄焦余热发电、烧结矿余热发电；电； 第三类高炉炉顶煤气余压发电。第三类高炉炉顶煤气余压发电。利用废气、废热或余压发电，所发电量替代了电网或自备电厂中使用利用废气、废热或余压发电，所发电量替代了电网或自备电厂中使用化石燃料的发电量，减少由于化石燃料燃烧排放的化石燃料的发电量，减少由于化石燃料燃烧排放的CO2，从而产生了，从而产生了减排量。减排量。效益举例说明：一个效益
24、举例说明：一个5万千瓦的发电项目（上述三类项目中的任意一万千瓦的发电项目（上述三类项目中的任意一种），一年能减少二氧化碳减排量种），一年能减少二氧化碳减排量35万吨左右，通过注册成为万吨左右，通过注册成为CDM项项目后一年能够获得目后一年能够获得280万欧元左右的额外收入。万欧元左右的额外收入。3.6 CDM项目项目-可再生能源：风力发电可再生能源：风力发电 用风力发电来替代不可再生能源用风力发电来替代不可再生能源 项目经济效益项目经济效益由于中国的电力以火电（煤）为主，因此大多数地由于中国的电力以火电（煤）为主，因此大多数地方设定了较高的电网因子，风电项目可产生较多的方设定了较高的电网因子，
25、风电项目可产生较多的温室气体减排量温室气体减排量CDM项目可使项目业主项目可使项目业主 增加大约增加大约10%的收入的收入1千千瓦的风力发电装机容量千千瓦的风力发电装机容量 2,0001,600 tCO2/年年 160,000130,000 元元/年年3.7 CDM项目举例：项目举例： 煤层气利用煤层气利用 项目简述对煤层气进行采集和利用在大多数煤层气CDM项目中，把原来直接排放到空气中或者是简单燃烧的煤层气采集起来发电和供热，减少了温室气体的排放煤层气也可在采集后通过当地天然气管网向居民供气，所产生CERs另有方法学加以计算 CDM 项目经济效益目前的技术成本大约是：进口设备 1百万/MW，
26、国产设备 20万/MWCDM 项目收益 煤层气燃烧 3.3 4 t CO2e/MWh (260- 320 RMB/MWh)煤层气发电 0.8 1 t CO2e/MWh (64- 80 RMB/MWh)煤层气供热 0.1 0.12 t CO2e/GJ (8- 10 RMB/MWh)例如目前年产1千万吨煤矿，产生煤层气4 - 5千万立方米煤层气装机容量可达1.9万千瓦 年发电1.368亿度 (19000千瓦 * 7200小时)年供热410 000 吉焦（1吉焦10亿焦耳） 产生555 000 CERs/年, 即大约 4,500,000 RMB/年3.8 CDM项目举例：项目举例： 污水和动物粪便处
27、理污水和动物粪便处理 项目简述使用菌致分解装置和生物质气体利用设备, 从厌氧微生物降解的工业污水或动物粪便中采集和利用甲烷 CDM项目经济效益许多项目业主利用CDM项目进行前期融资，可产生很好的经济收益5-8百万美元的固定资产投资，至2012年为止可产生1百万的CERs, CER销售收入1千万美元 (以10美元/CER计算) 例如产业Size 预计CERs / 年 预计 年收入（元）淀粉生产150 吨/ 天 40,000 3,200,000酒厂6万升 / 天 40,000 3,200,000棕榈油150 吨/天 30,000* 2,400,000养猪场50,000 头15-30,000 1,2
28、00,000-2,400,0003.9 CCC 在中国的在中国的CDM项目投资项目投资CCC集团管理着超过集团管理着超过10亿美元的资金亿美元的资金，投资于可以产生投资于可以产生温室气体温室气体排放额度的公司与项目。排放额度的公司与项目。 CCC集团与中国北方一家化工公司合作开发一项HFC-23项目，集团引入了废气贮存系统的概念，从而增加核证减排量200万吨以上。 CCC集团将从该项目中购买2000多万吨的二氧化碳当量。 2006年9月，CCC集团与浙江一家化工公司达成了私有部门最大规模的碳融资交易，在6年间，CCC集团将从该项目购买近3000万吨的二氧化碳当量，每年将向浙江巨化公司支付人民币
29、几亿元。 项目开发商在管理垃圾填埋方面拥有良好的记录，但在垃圾填埋沼气回收与燃烧方面的却缺乏专长 CCC集团引入世界著名的垃圾填埋沼气专家，帮助开发商设计一套回收系统，从而能够最有效地回收沼气，并因此而增加了核证减排量 因为 CCC集团的参与，项目将会产生更多的核证减排量，并且其修建速度也大为提高HFC-23 工业废气项目工业废气项目深圳垃圾填埋沼气项目深圳垃圾填埋沼气项目3.10 CCC 在中国的投资在中国的投资CCC集团管理着超过集团管理着超过10亿美元的资金以投资于可以产生亿美元的资金以投资于可以产生温室气体温室气体排放额度的公司与项目。排放额度的公司与项目。 CCC集团已与全国煤业排名
30、前10位的平顶山煤业集团达成协议，利用6个矿井的瓦斯发电及供热。CCC将向平煤集团提供部分设备融资，并引入国际领先技术（目前在国内首次使用的乏风氧化装置）。该项目将产生每年820,812吨的二氧化碳减排。 CCC集团向为位于中国吉林省双辽市的49.3MW风电场提供重要的融资支持。CCC集团正与此项目开发商吉林大唐以及国际风电开发组织紧密协作。该项目将在2006年至2013年期间使二氧化碳排放量减少近650,000吨。 CCC集团正投资于吉林长岭风电场项目。2006年2月，此项目代理了吉林省长岭县的一个风电场项目。项目将包括11套Gamesa G58型850 kW风力涡轮机。2006到2012年
31、期间，项目将减少近133,307吨的二氧化碳当量排放量。河南平顶山矿井瓦斯利用项目河南平顶山矿井瓦斯利用项目风力发电项目风力发电项目 河北水泥厂余热河北水泥厂余热/余压发电项目余压发电项目集团与河北水泥厂合作，进行余热发电和水泥 厂原料替代项目的合作。向对方提供项目 融资及CDM开发，该项目每年收益来源于 发电，产生的二氧化碳减排收入。气候变化资本集团CCC 伦敦（总部）伦敦（总部）49 Grosvenor Street, London,W1K 3HP电话： +44 (0) 20 7290 7040传真： +44 (0) 20 7290 7041网站： www.c-c-CCC 中国中国中国北京市 朝外大街16号中国人寿大厦9楼邮编：100020电话： +86(10) 8525 3797
