1、第4章 国际收支教学要求：掌握：v 国际收支的概念v 国际收支平衡表的基本内容v 国际收支失衡的类型和调节方法了解：v 国际收支的分析方法 v一、国际收支的定义：一、国际收支的定义：v 是指一个国家（或地区）的居民在一定是指一个国家（或地区）的居民在一定时期内（通常为一年）与非居民之间的经济时期内（通常为一年）与非居民之间的经济交易的系统的货币记录。交易的系统的货币记录。居民：在所在国居住或从事经济活动年居民：在所在国居住或从事经济活动年以上的本国和外国的自然人和法人。以上的本国和外国的自然人和法人。第一节第一节 国际收支的概念国际收支的概念vIMFIMF国际收支：是以统计报表形式，系国际收支
2、：是以统计报表形式，系统总结特定时期内一国的经济主体与他统总结特定时期内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易，包国的经济主体之间的各项经济交易，包括货物、服务和收益、对世界其他地区括货物、服务和收益、对世界其他地区的金融债权和债务的交易及单项转移。的金融债权和债务的交易及单项转移。二、从不同的角度理解国际收支的含义二、从不同的角度理解国际收支的含义v首先，国际收支记录的是一国首先，国际收支记录的是一国居民居民与与非非居民居民之间的交易。之间的交易。v其次，国际收支虽然是货币记录，但它其次，国际收支虽然是货币记录，但它反映的内容是反映的内容是以交易为基础以交易为基础的，而不是的，而不
3、是简单的货币收支。简单的货币收支。v再次，国际收支是一个再次，国际收支是一个流量流量的概念。的概念。v最后，国际收支是一个最后，国际收支是一个事后事后概念。概念。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v国际收支平衡表（国际收支平衡表（Balance of Balance of Payment StatementPayment Statement）是指按照特定）是指按照特定的分类法则（具体参见国际货币基的分类法则（具体参见国际货币基金组织的金组织的国际收支手册国际收支手册第五版）第五版）和复式记账原则编制的有关国际收和复式记账原则编制的有关国际收支的报表。支的报表。vhttp:/ B.收入收
4、入 C.经常转移经常转移 2.资本和金融账户资本和金融账户（资本流入）（资本流入）（资本流出）（资本流出）A.资本账户资本账户 B.金融账户金融账户3.错误和遗漏账户错误和遗漏账户4.储备资产储备资产（储备资产减少）（储备资产减少）（储备资产增加）（储备资产增加）A.货币黄金货币黄金 B.特别提款权特别提款权 C.在基金组织的储备头寸在基金组织的储备头寸 D.外汇外汇 E.其他债权其他债权一、国际收支平衡表的基本内容一、国际收支平衡表的基本内容v国际货币基金组织编制的国际收支国际货币基金组织编制的国际收支平衡表的标准组成部分：平衡表的标准组成部分：经常账户经常账户，资本和金融账户资本和金融账户
5、v其中储备资产单列出来其中储备资产单列出来v还包括还包括误差和遗漏账户误差和遗漏账户。(一一)经常项目经常项目v经常账户（经常账户（Current AccountCurrent Account）是指）是指记录记录贸易收支、服务收支、投资收贸易收支、服务收支、投资收入、单方面转移收支入、单方面转移收支等标记实际资等标记实际资源在国际间流动情况的账户源在国际间流动情况的账户v用于统计商品、劳务和单方面转移用于统计商品、劳务和单方面转移等国际收支活动项目。等国际收支活动项目。1 1货物货物v一般来说，货物价值按照出口时的一般来说，货物价值按照出口时的离岸价（离岸价（FOBFOB价）计算，进口值用到价
6、）计算，进口值用到岸价（岸价（CIFCIF）计算。）计算。v除一般正常物品外，所指货物还包除一般正常物品外，所指货物还包括用于加工的货物、货物修理、各括用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。货币黄金。2 2服务服务v服务收支是经常项目的第二大项，服务收支是经常项目的第二大项，它包含的内容极其广泛，运输、旅它包含的内容极其广泛，运输、旅游、通信、保险、金融、建筑、信游、通信、保险、金融、建筑、信息、专利、文化娱乐以及其他商业息、专利、文化娱乐以及其他商业和政府服务。和政府服务。v有时也把贸易和服务合并为经常项有时也把贸易和服务合并为经常
7、项目中的一个大项。目中的一个大项。3 3收入收入v主要包括主要包括“职工报酬职工报酬”、“投资收投资收入入”v这里的收益包括一国以现金或是实这里的收益包括一国以现金或是实物形式支付给非居民工人的工资、物形式支付给非居民工人的工资、薪金和福利，以及本国居民因薪金和福利，以及本国居民因持有持有国外金融资产而取得的收入国外金融资产而取得的收入，或国，或国外以现金或实物形式的支付。外以现金或实物形式的支付。4 4经常转移经常转移v如果发生一国的居民向非居民如果发生一国的居民向非居民无偿无偿提供实际资源或是金融产品时，按提供实际资源或是金融产品时，按照复式记账法原则，需要在另一方照复式记账法原则，需要在
8、另一方进行抵消性的记录以维持平衡，所进行抵消性的记录以维持平衡，所以需要建立转移账户。以需要建立转移账户。（二）资本与金融项目（二）资本与金融项目v资本与金融项目（资本与金融项目（Capital and Capital and Financial AccountFinancial Account）下记录资产的）下记录资产的所有权在国际间的流动行为，根据所有权在国际间的流动行为，根据功能的不同可以分为资本账户和金功能的不同可以分为资本账户和金融账户。融账户。1.1.资本账户资本账户 （Capital AccountCapital Account）v表明本国在两个时间点对外购买与表明本国在两个时间
9、点对外购买与负债的增减变化。资本账户包括资负债的增减变化。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收本转移和非生产、非金融资产的收买放弃，用于统计资本国际收支买放弃，用于统计资本国际收支的项目。的项目。2.2.金融账户金融账户 （Financial AccountFinancial Account）v反映居民与非居民之间投资和借贷的增反映居民与非居民之间投资和借贷的增减变化减变化v金融账户根据投资的类型和功能可以分金融账户根据投资的类型和功能可以分为为直接投资、证券投资、其他投资直接投资、证券投资、其他投资和和储储备资产备资产四部分四部分v金融账户各项目按照净额计入相应的借金融账户各项目按照
10、净额计入相应的借方或贷方，这一点不同于经常项目项下方或贷方，这一点不同于经常项目项下 （三）净误差与遗漏v误差与遗漏账户（误差与遗漏账户（Errors and Errors and Omissions AccountOmissions Account）是一种抵消账）是一种抵消账户。户。v因为国际收支账户运用的是复式记因为国际收支账户运用的是复式记账法，所以要求所有账户的贷方总账法，所以要求所有账户的贷方总额应该等于借方总额。额应该等于借方总额。v但是，经常由于各种各样人为的或但是，经常由于各种各样人为的或者是统计的原因，造成结账时出现者是统计的原因，造成结账时出现净的借方或者是贷方余额。这样的
11、净的借方或者是贷方余额。这样的话就需要设立一个误差与遗漏账户，话就需要设立一个误差与遗漏账户，该项下数字用于弥补前面所有项目该项下数字用于弥补前面所有项目累计产生的借方和贷方之间的差额，累计产生的借方和贷方之间的差额，最终使借贷双方达到平衡。最终使借贷双方达到平衡。二、国际收支平衡表的编制程序二、国际收支平衡表的编制程序与汇编原则与汇编原则v（一）国际收支平衡表的编制程序（一）国际收支平衡表的编制程序v（二）国际收支平衡表的汇编原则（二）国际收支平衡表的汇编原则（一）国际收支平衡表的编制程序（一）国际收支平衡表的编制程序v三个步骤：三个步骤：v首先做好统计资料的收集工作首先做好统计资料的收集工
12、作v然后做好资料的整理工作然后做好资料的整理工作v最后进行国际收支平衡表的编制最后进行国际收支平衡表的编制 国际收支统计中几个大项目数据的收国际收支统计中几个大项目数据的收集渠道和方法，一般如下：集渠道和方法，一般如下：v1.1.国际贸易统计国际贸易统计v2.2.国际交易报告体系国际交易报告体系v3.3.企业调查企业调查v4 4其他数据源其他数据源（二）国际收支平衡表的汇编原则（二）国际收支平衡表的汇编原则v1.1.复式记账原则复式记账原则v国际收支平衡表中所用记账方法是国际收支平衡表中所用记账方法是国际上通行的借贷复式记账法国际上通行的借贷复式记账法 ，每一笔国际经济交易都要以同一数每一笔国
13、际经济交易都要以同一数额出现两次，一次在借方，一次在额出现两次，一次在借方，一次在贷方贷方 2 2交易计价交易计价v在国际收支平衡表中，交易的计价在国际收支平衡表中，交易的计价基础是市场价格。市场价格是指在基础是市场价格。市场价格是指在自愿基础上买方从卖方手中获取某自愿基础上买方从卖方手中获取某件物品而支付的货币金额。件物品而支付的货币金额。3 3计价货币和折算率计价货币和折算率v计价货币的选择，应该注意以下几计价货币的选择，应该注意以下几点：第一，该货币币值要相对稳定点：第一，该货币币值要相对稳定v第二，在世界范围内使用的较为广第二，在世界范围内使用的较为广泛，为大多数使用国际收支统计资泛，
14、为大多数使用国际收支统计资料的人所熟悉料的人所熟悉 v最合适的折算汇率应该是交易日的最合适的折算汇率应该是交易日的市场汇率。但如果不存在市场汇率市场汇率。但如果不存在市场汇率的话，可以使用短时期内的平均汇的话，可以使用短时期内的平均汇率。率。4 4交易的记载时间交易的记载时间v确定交易的时间遵守权责发生制的原确定交易的时间遵守权责发生制的原则：一旦出现所有权变更，就会产生则：一旦出现所有权变更，就会产生相应的债权和债务，复式记账法要求相应的债权和债务，复式记账法要求交换的双方都要进行登记予以记录。交换的双方都要进行登记予以记录。而当所有权的变更不明显时，则根据而当所有权的变更不明显时，则根据惯
15、例认定交易双方入账的时间为所有惯例认定交易双方入账的时间为所有权发生变更的时间。权发生变更的时间。记帐实例记帐实例v1.甲国企业出口价值甲国企业出口价值3000万美元的纺织机械，会使其在万美元的纺织机械，会使其在海外银行的存款相应增加；海外银行的存款相应增加；v2.甲国居民到外国旅游，所花费的甲国居民到外国旅游，所花费的10万美元应从该居民万美元应从该居民的海外存款账户中扣除；的海外存款账户中扣除；v3.甲国政府动用外汇储备甲国政府动用外汇储备200万美元向某国提供无偿援助，万美元向某国提供无偿援助，这是外汇储备的减少；这是外汇储备的减少；v4.甲国某企业在海外投资所得利润甲国某企业在海外投资
16、所得利润300万美元，将其中的万美元，将其中的200万美元用于当地的再投资，万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地的商万美元购买当地的商品运回国内，品运回国内，50万美元调回国内结售给政府；万美元调回国内结售给政府；v5.甲国居民用海外存款甲国居民用海外存款2万美元购买外国政府债券，是其万美元购买外国政府债券，是其对外增产的增加；对外增产的增加；v6.某国用价值某国用价值300万美元的设备投资甲国企业。万美元的设备投资甲国企业。甲国的国际收支平衡表甲国的国际收支平衡表（项目项目 贷方贷方 借方借方 差额差额1.经常账户经常账户3300560+2740 货物货物3000350+2650 服务
17、服务10-10 收入收入300+300 经常转移经常转移200-2002.资本和金融账户资本和金融账户 资本账户资本账户 金融账户金融账户5123252-2740 直接投资直接投资300200+100 证券投资证券投资2-2 其他投资其他投资123000-2988 官方储备官方储备20050+150 总计总计381238120第三节第三节 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析v一、国际收支盈余、赤字和平衡v1、依据v自主性交易和调节性交易v可以将表中记录的交易按照交易的动机或目可以将表中记录的交易按照交易的动机或目的分为的分为自主性交易自主性交易(Autonomous Transactio
18、n)和和调节性交易调节性交易(Regulative Transaction)，自主性交自主性交易所产生的借贷金额是否相等是判断国际收易所产生的借贷金额是否相等是判断国际收支平衡与否的标志支平衡与否的标志。v国际收支差额为零时，我们称之为国际收支差额为零时，我们称之为“国际收支平衡国际收支平衡”；当这一差额为；当这一差额为正时，称之为正时，称之为“国际收支顺差国际收支顺差”；当这一差额为负时，称之为当这一差额为负时，称之为“国际国际收支逆差收支逆差”。其中，后两者统称为。其中，后两者统称为“国际收支不平衡国际收支不平衡”2、国际收支分析的几个重要差额、国际收支分析的几个重要差额 贸易差额贸易差额
19、 货物与服务进出口间的差额货物与服务进出口间的差额 经常账户差额经常账户差额 经常账户各科目的差额之和经常账户各科目的差额之和 资本与金融账户资本与金融账户差额差额 该账户各科目的差额之和该账户各科目的差额之和综合差额综合差额 经常账户与资本和金融账户中将经常账户与资本和金融账户中将官方储备账户剔除后的余额官方储备账户剔除后的余额 4.3.2 4.3.2 开放经济条件下的国民收入核算开放经济条件下的国民收入核算v根据宏观经济学的相关理论，封闭经济条件根据宏观经济学的相关理论，封闭经济条件下的国民收入恒等式为：下的国民收入恒等式为：Y=C+I+Gv在开放的经济条件下，该等式要进行相应的在开放的经
20、济条件下，该等式要进行相应的调整：调整：Y=C+I+G+（XM）v其中，其中，Y为国民收入，为国民收入，C为消费支出，为消费支出，I为投为投资支出，资支出，G为政府支出，为政府支出，X为出口额，为出口额，M为进为进口额。口额。4.3.2 4.3.2 开放经济条件下的国民收入核算开放经济条件下的国民收入核算v在开放的经济条件下，在开放的经济条件下，GNP=GDP+NFPvNFP为为国外净要素报酬收入国外净要素报酬收入，又等于国际收支，又等于国际收支平衡表中的职工报酬收支净额与投资收入净额平衡表中的职工报酬收支净额与投资收入净额之和。之和。v如果用如果用CA表示经常账户差额，在不计转移收表示经常账
21、户差额，在不计转移收支的前提下，可近似的表示为：支的前提下，可近似的表示为：CA=（X M）+NFP 所以，所以，GNP=C+I+G+CA 该式即为国际收支与该式即为国际收支与GNP之间的关系。之间的关系。考虑到税收考虑到税收T和私人部门的储蓄和私人部门的储蓄S，可进一步，可进一步整理为：整理为：（X M）=（）（）（）二、开放经济条件下的国民收入核算YCIGYCIGXM XMSITG第四节第四节 国际收支的失衡与调节国际收支的失衡与调节 一、国际收支失衡的类型一、国际收支失衡的类型二、国际收支失衡的调节二、国际收支失衡的调节一、国际收支失衡的类型一、国际收支失衡的类型v（一）偶然性国际收支失
22、衡（一）偶然性国际收支失衡v（二）周期性失衡（二）周期性失衡v（三）结构性国际收支失衡（三）结构性国际收支失衡v（四）货币性国际收支失衡（四）货币性国际收支失衡v（五）收入性国际收支失衡（五）收入性国际收支失衡（一）偶然性国际收支失衡（一）偶然性国际收支失衡v偶然性国际收支失衡又称临时性不平衡，偶然性国际收支失衡又称临时性不平衡，是由短期的、非确定的或偶然因素引起是由短期的、非确定的或偶然因素引起的。的。v一般来说，这种性质的国际收支失衡程一般来说，这种性质的国际收支失衡程度较浅，持续时间不长，而且具有可逆度较浅，持续时间不长，而且具有可逆性，所以，基本上可以认为是一种正常性，所以，基本上可以
23、认为是一种正常现象。现象。（二）结构性国际收支失衡（二）结构性国际收支失衡v结构性失衡（结构性失衡（Structural Disequilibrium）是指国内经济、产业结构不能适应是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支世界市场的变化而发生的国际收支失衡。失衡。v主要原因是指因经济和产业结构变主要原因是指因经济和产业结构变动的滞后所引起的国际收支失衡动的滞后所引起的国际收支失衡（三）货币性国际收支失衡（三）货币性国际收支失衡v货币性失衡（货币性失衡（Monetary Disequilibrium）是指由于一国物价水平、生产成本、是指由于一国物价水平、生产成本、利率、汇率等
24、货币性因素所引起一利率、汇率等货币性因素所引起一国国际收支出现的不平衡国国际收支出现的不平衡 v通货膨胀和通货紧缩都必然引起一通货膨胀和通货紧缩都必然引起一国货币价值和国际物价水平的变动，国货币价值和国际物价水平的变动，在汇率水平一定的情况下，这两者在汇率水平一定的情况下，这两者的变动都会在本国商品的出口或进的变动都会在本国商品的出口或进口上反映出来，从而引起该国的外口上反映出来，从而引起该国的外贸差额发生变化，最终引起国际收贸差额发生变化，最终引起国际收支不平衡支不平衡 （四）收入性国际收支失衡（四）收入性国际收支失衡v收入性失衡（收入性失衡（Income Disequilibrium）的概
25、念比较笼统，一般是指由于国的概念比较笼统，一般是指由于国民收入的变化，使一国的进出口贸民收入的变化，使一国的进出口贸易发生变动，从而造成国际收支的易发生变动，从而造成国际收支的不平衡。不平衡。v通常，当一国国民收入相对快速增通常，当一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口长而导致进口需求的增长超过出口增长，此时一国国际收支会出现逆增长，此时一国国际收支会出现逆差。差。v当一国国民收入相对减少，则会减当一国国民收入相对减少，则会减少对进口的需求，相对于进口来说，少对进口的需求，相对于进口来说，出口得以增长，于是国际收支出现出口得以增长，于是国际收支出现了盈余。了盈余。v一般来说，经济
26、结构性因素和经济增长一般来说，经济结构性因素和经济增长率变化所引起的国际收支不平衡具有长率变化所引起的国际收支不平衡具有长期、持久的性质，而被称为期、持久的性质，而被称为持久性不平持久性不平衡衡（Secular Disequilibrium）。）。v其他因素所引起的国际收支不平衡仅具其他因素所引起的国际收支不平衡仅具有临时性而被称为有临时性而被称为暂时性不平衡暂时性不平衡（Temporary Disequilibrium）。）。二、国际收支失衡的调节二、国际收支失衡的调节v（一）国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的调节机制v（二）国际收支失衡的调节措施（二）国际收支失衡的调节措施（一）国
27、际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的调节机制v1 1国际金本位制度下的国际收支自国际金本位制度下的国际收支自动调节机制动调节机制v在国际间普遍实行金本位制的条件在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出价的涨落和现金（即黄金）的输出入自动恢复平衡。入自动恢复平衡。v这一自动调节规律称为这一自动调节规律称为“物价物价现现金流动机制金流动机制”。它是由古典经济学。它是由古典经济学家大卫家大卫休谟（休谟（David HumeDavid Hume）提出的，）提出的，所以又称所以又称“休谟机制休谟机制”。黄金 流出 货币
28、供给 减 少 物价 水平 下 降 出 口增 加 进 口减 少 国际 收支 逆 差 出口 减少 进口 增加 物价 水平 上 涨 货币 供给 增 加 黄 金流 入 国 际收 支 顺差 黄金 流出 货币 供给 减 少 物价 水平 下 降 出 口增 加 进 口减 少 国际 收支 逆 差 出口 减少 进口 增加 物价 水平 上 涨 货币 供给 增 加 黄 金流 入 国 际收 支 顺差 图图1 价价格格-现现金金流流动动机机制制 2 2纸币本位的固定汇率制度下的纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制国际收支自动调节机制v在纸币本位的固定汇率制度下，一在纸币本位的固定汇率制度下，一国当局通过外汇储备
29、变动干预外汇国当局通过外汇储备变动干预外汇市场，维持汇率不变。市场，维持汇率不变。v国际收支失衡后，外汇储备，货币国际收支失衡后，外汇储备，货币供应量发生变化，进而影响国民收供应量发生变化，进而影响国民收入、物价和利率等变量，使国际收入、物价和利率等变量，使国际收支趋于平衡。支趋于平衡。（1 1）收入机制）收入机制 v国际收支逆差国际收支逆差 国民收入下降国民收入下降 总需求下降、进口需求下降总需求下降、进口需求下降 国际国际收支改善收支改善 （2 2）利率机制）利率机制 v国际收支逆差国际收支逆差 货币存量减少货币存量减少本国利率上升本国利率上升 本国金融资产本国金融资产需求上升需求上升 国
30、际资本流入国际资本流入 国际收支改善国际收支改善（3 3）价格机制）价格机制 v国际收支逆差国际收支逆差 国内信用紧缩、国内信用紧缩、利率上升利率上升 闲置资源增加、物闲置资源增加、物价下跌价下跌 进口昂贵、出口便宜进口昂贵、出口便宜 国际收支改善国际收支改善 外汇储备减少 货币供给减少 货币供给增加 外汇储备增加 工资物价下降 国内支出扩大 国内支出减少 工资物价上涨 利率效应：改 善资本与金 融帐户收支 收入效应：改 善经常账户 收支 相对价格效 应：改善经常 账户收支 资金外流增加 资金外流减少 收入、进口需求 减少 收入、进口需求 增加 出口增加 进口减少 出口减少 进口增加 国际收支
31、赤字 国际收支盈余 外汇储备减少 货币供给减少 货币供给增加 外汇储备增加 工资物价下降 国内支出扩大 国内支出减少 利息率提高 利息率降低 工资物价上涨 利率效应：改 善资本与金 融帐户收支 收入效应：改 善经常账户 收支 相对价格效 应：改善经常 账户收支 资金外流减少 收入、进口需求 减少 收入、进口需求 增加 出口增加 进口减少 出口减少 进口增加 图图 6 6-2 2 固定汇率制下的国际收支调节机制固定汇率制下的国际收支调节机制 3 3浮动汇率制度下的浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制国际收支自动调节机制v在这种制度下，如果一国国际收支逆差，在这种制度下，如果一国国际收支逆差，外汇
32、需求就会大于外汇供给，外汇汇率外汇需求就会大于外汇供给，外汇汇率就会上升、本币汇率则会下降，这会促就会上升、本币汇率则会下降，这会促使本国商品相对价格的下降和外国商品使本国商品相对价格的下降和外国商品相对价格的上升，于是出口增加、进口相对价格的上升，于是出口增加、进口减少，国际收支失衡得以改善。减少，国际收支失衡得以改善。浮动汇率制度下的调整机制浮动汇率制度下的调整机制 赤字赤字外汇需求大外汇需求大于外汇供给于外汇供给本币本币贬值贬值本国商品相本国商品相对价格下降对价格下降出口增加出口增加进口减少进口减少盈余盈余外汇需求小外汇需求小于外汇供给于外汇供给本币本币升值升值本国商品相本国商品相对价格
33、上升对价格上升出口减少出口减少进口增加进口增加 v上述情况的发生必须符合马歇尔上述情况的发生必须符合马歇尔-勒勒纳条件（纳条件（Marshall-Lerner Condition）这一前提，即货币贬值后，只有出这一前提，即货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于求弹性之和大于1 1，贸易收支才能改，贸易收支才能改善。善。（二）国际收支失衡可供选择的政策（二）国际收支失衡可供选择的政策v虽然国际收支具有自动调节机制，虽然国际收支具有自动调节机制，但自动调节还是具有一定的局限性但自动调节还是具有一定的局限性v因此，各国不可避免的需要利用一因此，各
34、国不可避免的需要利用一些政策手段来调节本国国际收支些政策手段来调节本国国际收支v调节包括两部分的内容，对国际收调节包括两部分的内容，对国际收支顺差的调节和对国际收支逆差的支顺差的调节和对国际收支逆差的调节调节国际收支可供选择的政策国际收支可供选择的政策1.外汇缓冲政策外汇缓冲政策v 融资融资v 弥补弥补 适合于适合于临时性的、短期的国际收支失衡临时性的、短期的国际收支失衡，也可以作为其他调节政策的辅助手段。也可以作为其他调节政策的辅助手段。2 2财政和货币政策财政和货币政策v财政政策一般可以分成两类：一种是支财政政策一般可以分成两类：一种是支出政策，另一种是税收、补贴政策。出政策，另一种是税收
35、、补贴政策。v当一国国际收支出现大量逆差时，政府当一国国际收支出现大量逆差时，政府削减公共开支，实施紧缩的财政政策，削减公共开支，实施紧缩的财政政策，抑制政府和个人的总需求，从而达到抑抑制政府和个人的总需求，从而达到抑制对外需求的目的，以期改变国际收支制对外需求的目的，以期改变国际收支状况状况v如果国家持续顺差，则可进行反向操作如果国家持续顺差，则可进行反向操作 货币政策货币政策v在持续逆差的情况下，提高存贷款在持续逆差的情况下，提高存贷款利率、准备金比率和再贴现率，紧利率、准备金比率和再贴现率，紧缩银根，本币对外贬值，加强用外缩银根，本币对外贬值，加强用外汇平准基金对外汇市场干预和外汇汇平准
36、基金对外汇市场干预和外汇管制，严控外汇流出，积极鼓励外管制，严控外汇流出，积极鼓励外资流入，适当利用国际信贷等。资流入，适当利用国际信贷等。3.汇率政策汇率政策v通过汇率的变动来调节国际收支的失衡，在通过汇率的变动来调节国际收支的失衡，在不同的制度下有不同的做法。不同的制度下有不同的做法。v针对国际收支逆差，可以采用本币贬值的措针对国际收支逆差，可以采用本币贬值的措施，但应考虑一些因素。施，但应考虑一些因素。v汇率政策一般要与财政政策和货币政策相结汇率政策一般要与财政政策和货币政策相结合来实施，主要适于调整合来实施，主要适于调整国际收支的货币性国际收支的货币性失衡。失衡。4.直接管制直接管制v
37、对国际经济交易直接进行干预，包括对国际经济交易直接进行干预，包括外汇管外汇管制和外贸管制制和外贸管制v其优点是具有针对性和灵活性，发挥作用时其优点是具有针对性和灵活性，发挥作用时间较短；主要的缺点是容易引发国与国之间间较短；主要的缺点是容易引发国与国之间的的“贸易战贸易战”，变显性赤字为隐性赤字。一，变显性赤字为隐性赤字。一般要谨慎采用。般要谨慎采用。5.供给政策供给政策v通过改善一国的经济结构和产业结构，达到通过改善一国的经济结构和产业结构，达到改善国际收支的目的。主要包括改善国际收支的目的。主要包括产业政策和产业政策和科技政策。科技政策。v优点是调节的效果最好；缺点是发挥作用的优点是调节的
38、效果最好；缺点是发挥作用的时间较长，调整的难度较大。适于调节时间较长，调整的难度较大。适于调节长期长期的、结构性的国际收支失衡。的、结构性的国际收支失衡。（三）国际收支调节政策选择机理v1、需注意的因素、需注意的因素v内部平衡与外部平衡内部平衡与外部平衡v国际货币制度国际货币制度v国际收支失衡的性质国际收支失衡的性质v国际经济环境国际经济环境v2、政策搭配、政策搭配（三）国际收支调节政策选择机理（三）国际收支调节政策选择机理政策搭配政策搭配v可将上文中列出的国际收支调节政策分为可将上文中列出的国际收支调节政策分为需需求调节政策求调节政策（财政政策、货币政策、汇率政（财政政策、货币政策、汇率政策
39、、直接管制）和策、直接管制）和供给调节政策供给调节政策两大类。两大类。v需求调节政策可进一步分为需求调节政策可进一步分为支出增减型政策支出增减型政策和和支出转换型政策支出转换型政策。v支出增减型政策主要是支出增减型政策主要是财政和货币政策财政和货币政策，支，支出转换型政策主要是出转换型政策主要是汇率政策和直接管制汇率政策和直接管制。（三）国际收支调节政策选择机理（三）国际收支调节政策选择机理 在所有类型的国际收支调节政策中，有以下在所有类型的国际收支调节政策中，有以下几种搭配方式：几种搭配方式：v支出增减型与支出转换型搭配支出增减型与支出转换型搭配v支出政策与融资政策搭配支出政策与融资政策搭配v支出增减型与供给型政策搭配支出增减型与供给型政策搭配 对某种性质的国际收支失衡，采用不同的对某种性质的国际收支失衡，采用不同的政策组合方式会有不同的调节成本。因此，政策组合方式会有不同的调节成本。因此，正确的政策搭配是国际收支失衡得以有效调正确的政策搭配是国际收支失衡得以有效调节的关键。节的关键。
