1、9 9现有一项目，其现金流量为：第一年末支付现有一项目，其现金流量为：第一年末支付10001000万元，第二年末支付万元，第二年末支付15001500万元，第万元，第三年收益三年收益200200万元，第四年收益万元，第四年收益300300万元，第五年收益万元，第五年收益400400万元，第六年到第十年每年收万元，第六年到第十年每年收益益500500万元，第十一年收益万元，第十一年收益450450万元，第十二年收益万元，第十二年收益400400万元，第十三年收益万元，第十三年收益350350万元，第万元，第十四年收益十四年收益450450万元。设年利率为万元。设年利率为1212，求：（，求：（1
2、 1）现值；（）现值；（2 2）终值；（）终值；（3 3）第二年末项）第二年末项目的等值。目的等值。第二章第二章 习习 题题0310141000214567891112131500200300400500500500500500450400350450A1A2A3解解：（：（1 1）求现值）求现值解法一：解法一：解法二：解法二：万元78.100)14%,12,/(450.)4%,12,/(300)3%,12,/(200)2%,12,/(1500)1%,12,/(1000FPFPFPFPFPP万元78.100)14%,12,/(450)9%,12,/)(4%,12,/(05.432)6%,12,
3、/)(3%,12,/(500)2%,12,/)(4%,12,/(9.335)2%,12,/(1500)1%,12,/(100005.432)4%,12,/(505009.335)4%,12,/(10020031FPFPAPFPAPFPAPFPFPPGAAAAGAAAAGG0310141000214567891112131500200300400500500500500500450400350450A1A2A3（2 2）求终值）求终值解法一：解法一：解法二：解法二：万元5.492)0%,12,/(450.)10%,12,/(300)11%,12,/(200)12%,12,/(1500)13%,1
4、2,/(1000PFPFPFPFPFF万元5.4928871.478.100)14%,12,/(PFPF（3 3）求第二年末等值）求第二年末等值解法一：已知解法一：已知P P，求，求F F解法二：已知解法二：已知F F，求，求P P万元42.126)2%,12,/(78.1002PFF万元42.126)12%,12,/(5.49212FPP第二章第二章 习习 题题1010利用复利公式和复利系数表确定下列系数值。利用复利公式和复利系数表确定下列系数值。（1 1）利用复利公式：利用复利公式：利用复利系数表：利用复利系数表：)10%,5.11,/(AF13.17%5.111%)5.111(1)1()
5、10%,5.11,/(10iiAFn1459.17)9374.155487.17(%10%12%10%5.119374.159374.155487.179374.15%10%12%10%5.115487.17)10%,12,/(%,12i当9374.15)10%,10,/(%,10i当21xxAFAF第二章第二章 习习 题题1010利用复利公式和复利系数表确定下列系数值。利用复利公式和复利系数表确定下列系数值。（3 3）利用复利公式：利用复利公式：利用复利系数表：利用复利系数表：)8.7%,8.8,/(AP4777.5%)8.81%(8.81%)8.81()1(1)1()8.7%,8.8,/(
6、8.78.7nniiiAP)8.7%,8.8,/(AP)8.7%,8,/(AP)8.7%,10,/(AP)7%,8,/(AP)8%,8,/(AP)7%,10,/(AP)8%,10,/(AP第二章第二章 习习 题题1 1。某方案的现金流量如习题表。某方案的现金流量如习题表4 41 1所示，基准收益率为所示，基准收益率为1515，试计算，试计算(1)(1)投资回收期投资回收期（静态（静态PtPt和动态和动态PtPt），），(2)(2)净现值净现值NPVNPV，(3)(3)内部收益率内部收益率IRRIRR。第三章第三章 习习 题题解解：（：（1 1）静态投资回收期）静态投资回收期 Pt=4-1+Pt
7、=4-1+（350/700350/700）=3.5(=3.5(年年)万元58.3276.39718.365万元76.397)5%,15,/(800NPV万元18.365)4,15,/(700)3%,15,/(650)2%,15,/(550)1%,15,/(450200050540NPVFPFPFPFPFPNPV年份年份0 01 12 23 34 45 5净现金流量净现金流量-2000-2000450450550550650650700700800800 动态投资回收期：动态投资回收期：Pt=5-1+Pt=5-1+（365.18/397.76365.18/397.76）=4.92=4.92（年）
8、（年）折现系数折现系数1 10.86960.86960.7561 0.7561 0.6575 0.6575 0.57180.57180.4972 0.4972 净现金流量的现值净现金流量的现值-2000-2000391.32 391.32 415.86415.86427.38 427.38 400.26 400.26 397.76 397.76 累计净现金流量的现值累计净现金流量的现值-2000-2000-1608.68-1608.68-1192.82-1192.82-765.44-765.44-365.18-365.18 32.58 32.58 累计净现金累计净现金流量流量-2000-200
9、0-1550-1550-1000-1000-350-350350350115011501 1。某方案的现金流量如习题表。某方案的现金流量如习题表4 41 1所示，基准收益率为所示，基准收益率为1515，试计算，试计算(1)(1)投资回收期投资回收期（静态（静态PtPt和动态和动态PtPt），），(2)(2)净现值净现值NPVNPV，(3)(3)内部收益率内部收益率IRRIRR。第四章第四章 习习 题题（2 2）净现值）净现值解法一解法一:万元58.32)5%,15,/(800)4%,15,/(700)3%,15,/(650)2%,15,/(550)1%,15,/(4502000FPFPFPFP
10、FPNPV650550543210-2000450700800A=A1+AG万元58.32)5%,15,/(800)4%,15,/(700)3%,15,/(7.54020007.540907.0100450)3%,15,/(1004501FPFPAPNPVGAAAAG解法二解法二:1.1.某方案的现金流量如习题表某方案的现金流量如习题表4 41 1所示，基准收益率为所示，基准收益率为1515，试计算，试计算(1)(1)投资回收期投资回收期（静态（静态PtPt和动态和动态PtPt），），(2)(2)净现值净现值NPVNPV，(3)(3)内部收益率内部收益率IRRIRR。第四章第四章 习习 题题（
11、3 3）内部收益率）内部收益率0)5,/(800)4,/(700)3,/(650)2,/(550)1,/(4502000IRRFPIRRFPIRRFPIRRFPIRRFPNPV650550543210-2000450700800%63.15%)15%16(41.1957.3257.32%15)(41.19%,16i当57.32%,15i当1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPVNPV2.2.某公共事业拟定一个某公共事业拟定一个1515年规划，分三期建成，开始投资年规划，分三期建成，开始投资6000060000元，元，5 5年后再年后再投资投资5000050000元，元，1010
12、年后再投资年后再投资4000040000元。每年的保养费元。每年的保养费:前前5 5年每年年每年15001500元，次元，次5 5年每年年每年25002500元，最后元，最后5 5年每年年每年35003500元，元，1515年年末残值为年年末残值为80008000元，试用元，试用8 8的基的基准收益率计算该规划的费用现值和费用年值。准收益率计算该规划的费用现值和费用年值。第四章第四章 习习 题题费用年值费用年值129291.99元)10%,8,/)(5%,8,/(3500)5%,8,/)(5%,8,/(2500)5%,8,/(1500)15%,8,/(8000)10%,8,/(40000)5%
13、,8,/(5000060000FPAPFPAPAPFPFPFPPC0510158000150060000500004000025003500元15101.300.1168129291.9915)PC(A/P,8%,AC解解:费用现值费用现值3.3.某投资方案初始投资为某投资方案初始投资为120120万元，年营业收入为万元，年营业收入为100100万元，寿命为万元，寿命为6 6年，残值年，残值为为1010万元，年经营成本为万元，年经营成本为5050万元。试求该投资方案的内部收益率。万元。试求该投资方案的内部收益率。第四章第四章 习习 题题解解:%81.35%)30%40(27.1022.1422
14、.14%30)(27.101328.010168.250120%,4022.142072.010643.250120%,300)6,/(10)6,/(501201221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRFPIRRAPNPV100 50=506543210120104.4.建一个临时仓库需建一个临时仓库需80008000元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为13601360元。元。（1 1）使用）使用8 8年时，其内部收益率为多少年时，其内部收益率为多少?（2 2）若希望得到）若希望得到1010的收益率，则仓库至少使
15、用多少年才值得投资的收益率，则仓库至少使用多少年才值得投资?第四章第四章 习习 题题解解:(1):(1)求内部收益率求内部收益率%41.7%)6%8(624.184328.445328.445%6)(624.1847466.513608000%,8328.4452098.613608000%,68824.5)8,/(0)8,/(136080001221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRAPIRRAPNPV136078654321080004.4.建一个临时仓库需建一个临时仓库需80008000元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为元，一旦拆除即毫无价值，假定
16、仓库每年净收益为13601360元。元。（1 1）使用）使用8 8年时，其内部收益率为多少年时，其内部收益率为多少?（2 2）若希望得到）若希望得到1010的收益率，则仓库至少使用多少年才值得投资的收益率，则仓库至少使用多少年才值得投资?第四章第四章 习习 题题解解:(2):(2)求使用年限求使用年限年32.9)910(3856.01234.093856.01234.07590.51446.67590.58824.591091446.6)10%,10,/(,107590.5)9%,10,/(,98824.5)%,10,/(0)%,10,/(1360800021nnAPnAPnnAPnAPNPV
17、136078654321080005.5.已知方案已知方案A A、B B、C C的有关资料如习题表的有关资料如习题表4242所示，基准收益率为所示，基准收益率为1515，试分别用净现，试分别用净现值法与内部收益率对这三个方案优选。值法与内部收益率对这三个方案优选。第四章第四章 习习 题题解解:(1):(1)用净现值对方案进行评价用净现值对方案进行评价绝对评价绝对评价:NPV NPV(A)(A)、NPV(B)NPV(B)、NPV(C)NPV(C)均大于零，所以三方案均可行。均大于零，所以三方案均可行。相对评价相对评价:NPV:NPV(B)(B)NPV(A)NPV(A)NPV(C)NPV(C)，所
18、以，所以B B方案最优。方案最优。08.1933522.314004500)5%,15,/)(12002600(4500)(6.3723522.312003650)5%,15,/)(10002200(3650)(2.3523522.310003000)5%,15,/)(8001800(3000)(APCNPVAPBNPVAPANPV方案方案初始投资初始投资年收入年收入年支出年支出经济寿命经济寿命A A30003000180018008008005 5年年B B3650365022002200100010005 5年年C C4500450026002600120012005 5年年第四章第四章
19、习习 题题解解:(2):(2)用内部收益率对方案进行评价用内部收益率对方案进行评价绝对评价绝对评价:计算各方案的计算各方案的IRRIRR，淘汰，淘汰IRRIRRicic，保留保留IRRicIRRic的方案。的方案。%15%87.19%)15%20(4.92.3522.352%154.99906.210003000%,202.3523522.310003000%,153)5,/(0)5,/(10003000)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPANPVAA%15%29.19%)15%20(28.6164.37264.372%1528.619906.212003650%,2064.
20、3723522.312003650%,150417.3)5,/(0)5,/(12003650)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPBNPVBB第四章第四章 习习 题题%15%91.16%)15%20(16.31308.19308.193%1516.3139906.214004500%,2008.1933522.314004500%,152143.3)5,/(0)5,/(14004500)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPCNPVCC三个方案的内部收益率均大于基准收益率，所以三个方案均可行，都可进三个方案的内部收益率均大于基准收益率，所以三个方案均可行，都可进入
21、下一步相对评价。入下一步相对评价。第四章第四章 习习 题题解解:(2):(2)用内部收益率对方案进行评价用内部收益率对方案进行评价相对评价相对评价:依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的现金流量，形成增量投资的现金流量，依次计算两相邻方案间的增量内部现金流量，形成增量投资的现金流量，依次计算两相邻方案间的增量内部收益率收益率IRRIRR。若。若IRRIRR icic，则保留投资额大的方案则保留投资额大的方案，反之，则保留投资，反之，则保留投资额小的方案。额小的方案。比较比较A A、B B两方案两方案%15%41.16%)15
22、%20(88.5144.2044.20%1588.519906.2200650%,2044.203522.3200650%,1525.3)5,/(0)5,/(200650)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPIRRNPV方案方案初始投资初始投资年收入年收入年支出年支出经济寿命经济寿命A A30003000180018008008005 5年年B B3650365022002200100010005 5年年B-AB-A6506504004002002005 5年年取投资大的取投资大的B B方案方案第四章第四章 习习 题题解解:(2):(2)用内部收益率对方案进行评价用内部收益率对
23、方案进行评价相对评价相对评价:依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的现金流量，形成增量投资的现金流量，依次计算两相邻方案间的增量内部现金流量，形成增量投资的现金流量，依次计算两相邻方案间的增量内部收益率收益率IRRIRR。若。若IRRIRR icic，则保留投资额大的方案则保留投资额大的方案，反之，则保留投资，反之，则保留投资额小的方案。额小的方案。比较比较B B、C C两方案两方案方案B的取投资%15%68.5%)5%6(52.79.159.15%552.72124.4200850%,69.153295.4200850%,
24、525.4)5,/(0)5,/(200850)(2211小IRRNPViNPViIRRAPIRRAPIRRNPV方案方案初始投资初始投资年收入年收入年支出年支出经济寿命经济寿命B B3650365022002200100010005 5年年C C4500450026002600120012005 5年年C-BC-B8508504004002002005 5年年综上所述综上所述:B:B方案为最优方案方案为最优方案6.6.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表4343所示，利率为所示，利率为1010，试问购，试问购买哪种型号的机械比较经济？（分
25、别用净年值法与净现值法对方案进行优选）买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）第四章第四章 习习 题题解解:(1):(1)用净年值对方案进行评价用净年值对方案进行评价4550861500)8%,10,/(10000)8%,10,/(90000)(4573064000)10%,10,/(20000)10%,10,/(120000)(FAPABNAVFAPAANAV方案方案初始投资初始投资年营业收入年营业收入年经营费用年经营费用残值残值经济寿命经济寿命A A12000012000070000700006000600020000200001010年年B B90000900
26、0070000700008500850010000100008 8年年1000070000-8500=61500786543210900001092000070000-6000=64000786543210120000相对评价：相对评价：NAVNAV(A)(A)NAV(B)NAV(B)，所以，所以A A型号的机械最优。型号的机械最优。绝对评价：绝对评价：NAVNAV(A)(A)、NAV(B)NAV(B)均大于零，所以两方案均可行。均大于零，所以两方案均可行。6.6.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表4343所示，利率为所示，利率为101
27、0，试问购，试问购买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）第四章第四章 习习 题题解解:(2):(2)用净现值对方案进行评价用净现值对方案进行评价35.2427613349.545508)8%,10,/)(35.242761)8%,10,/(10000)8%,10,/(6150090000)(98.2439643349.545730)8%,10,/()()(APBNAVFPAPBNPVAPANAVANPV或1000070000-8500=6150078654321090000109200007000
28、0-6000=64000786543210120000相对评价：相对评价：NPVNPV(A)(A)NPV(B)NPV(B)，所以，所以A A型号的机械最优。型号的机械最优。研究期法：取年限短的研究期法：取年限短的B B方案的计算期（方案的计算期（8 8年）为共同的研究期。年）为共同的研究期。绝对评价：绝对评价：NPVNPV(A)(A)、NPV(B)NPV(B)均大于零，所以两方案均可行。均大于零，所以两方案均可行。6.6.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表4343所示，利率为所示，利率为1010，试问购，试问购买哪种型号的机械比较经济？
29、（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）第四章第四章 习习 题题解解:(2):(2)用净现值对方案进行评价用净现值对方案进行评价 最小公倍数法最小公倍数法：取两方案计算期的最小公倍数：取两方案计算期的最小公倍数4040年来计算。年来计算。4.447164)40%,10,/(64000)40%,10,/(20000)30%,10,/(20000)20%,10,/(20000)10%,10,/(20000)30%,10,/(120000)20%,10,/(120000)10%,10,/(120000120000)(APFPFPF
30、PFPFPFPFPANPV10920000640007 8654321012000020920000640007 865432112000030920000640007 865432112000040920000640007 86543211200006.6.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表4343所示，利率为所示，利率为1010，试问购，试问购买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）第四章第四章 习习 题题解解:(2):(2)用净现值对方
31、案进行评价用净现值对方案进行评价 最小公倍数法最小公倍数法：取两方案计算期的最小公倍数：取两方案计算期的最小公倍数4040年来计算。年来计算。65.444995)40%,10,/(61500)40%,10,/(10000)32%,10,/(10000)24%,10,/(10000)16%,10,/(10000)8%,10,/(10000)32%,10,/(90000)24%,10,/(90000)16%,10,/(90000)8%,10,/(9000090000)(APFPFPFPFPFPFPFPFPFPBNPV10000615008090000100006150016900001000061
32、50024900001000061500329000010000615004090000相对评价：相对评价：NPVNPV(A)(A)NPV(B)NPV(B)，所以，所以A A型号的机械最优。型号的机械最优。绝对评价：绝对评价：NPVNPV(A)(A)、NPV(B)NPV(B)均大于零，所以两方案均可行。均大于零，所以两方案均可行。4 4某企业生产某种产品，设计年产量为某企业生产某种产品，设计年产量为60006000件，每件产品的出厂价格估算为件，每件产品的出厂价格估算为5050元，企业每年固定性开支为元，企业每年固定性开支为6600066000元，每件产品成本为元，每件产品成本为2828元，求
33、企业的最大元，求企业的最大可能盈利，企业不盈不亏时最低产量，企业年利润为可能盈利，企业不盈不亏时最低产量，企业年利润为5 5万元时的产量。万元时的产量。第五章第五章 习习 题题解解:年营业收入方程：年营业收入方程：R=PR=PQ=50Q Q=50Q 年成本费用方程：年成本费用方程：C=F+VC=F+VQ=66000+28Q Q=66000+28Q 年利润方程：年利润方程：B=R-C=22Q-66000B=R-C=22Q-66000(1)(1)企业最大的可能盈利：企业最大的可能盈利：当当Q=6000Q=6000件时，件时，B Bmaxmax=22Q-66000=22=22Q-66000=2260
34、00-66000=660006000-66000=66000元元 企业盈亏平衡时的年产量：企业盈亏平衡时的年产量：当当B=0B=0时，则时，则B=R-C=22Q-66000=0B=R-C=22Q-66000=0，可得，可得Q=3000Q=3000件件 利润为利润为5 5万元时的产量：万元时的产量：当当B=50000B=50000元时，元时，B=R-C=22Q-66000=50000B=R-C=22Q-66000=50000，可得，可得Q Q52735273件件5 5某厂生产一种配件，有两种加工方法可供选择，一为手工安装，每件成本为某厂生产一种配件，有两种加工方法可供选择，一为手工安装，每件成本
35、为1.21.2元，元，还需分摊年设备费用还需分摊年设备费用300300元；一种为机械生产，需投资元；一种为机械生产，需投资45004500元购置机械，寿命为元购置机械，寿命为9 9年，预年，预计残值为计残值为150150元，每个配件需人工费元，每个配件需人工费0.50.5元，维护设备年成本为元，维护设备年成本为180180元，如果其他费用相元，如果其他费用相同，利率为同，利率为10%10%，试进行加工方法决策。，试进行加工方法决策。第五章第五章 习习 题题解解:设年产量为设年产量为Q Q，各方案的成本费用方程为：，各方案的成本费用方程为：手工安装手工安装A A：C CA A=300+1.2Q
36、=300+1.2Q 机械安装机械安装B B：C CB B=180+0.5Q=180+0.5Q个解得929Q5.0180)9%,10,/(150)9%,10,/(45002.1300QFAPAQ9300+1.2Q7865432101509180+0.5Q7865432104500解解法一：当法一：当ACACA A=AC=ACB B时，有时，有解解法二：当法二：当PCPCA A=PC=PCB B时，有时，有个解得929Q)9%,10,/(150)9%,10,/)(5.0180(4500)9%,10,/)(2.1300(FPAPQAPQ第五章第五章 习习 题题盈亏平衡分析图盈亏平衡分析图QQFAPA
37、ACQACBA5.016.9505.0180)9%,10,/(150)9%,10,/(45002.1300929ACAB950.16300Q结论：结论：从图中可知，当产量小于从图中可知，当产量小于929929件时，件时，A A方案（手工安装）最优；当产量大于方案（手工安装）最优；当产量大于929929件时，件时，B B方案（机械安装）最优。方案（机械安装）最优。6 6某投资项目其主要经济参数的估计值为：初始投资某投资项目其主要经济参数的估计值为：初始投资1500015000元，寿命为元，寿命为1010年，年，残值为残值为0 0，年收为，年收为35003500元，年支出为元，年支出为100010
38、00元，投资收益为元，投资收益为15%15%，（，（1 1）当年收入）当年收入变化时，试对内部收益率的影响进行敏感性分析变化时，试对内部收益率的影响进行敏感性分析.第五章第五章 习习 题题解解:我们以年收入作为不确定因素，内部收益率为评价指标，对项目进行敏感性分析。我们以年收入作为不确定因素，内部收益率为评价指标，对项目进行敏感性分析。%58.10)(5.8746502.5250015000%125.3611446.6250015000%100)10,/(250015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRAPIRRNPV时，当时，当由(1)(1)当年
39、收入为当年收入为35003500元时，运营期每年的净现金流量为元时，运营期每年的净现金流量为3500-1000=25003500-1000=2500元元1035009100078654321015000第五章第五章 习习 题题%47.3)(38.4001109.8180015000%465.1168%)21%(21%)21(180015000%2%4%2333.8)10,/(0)10,/(180015000)(12211122101011iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV时，当时，当可得由(2)(2)当年收入减少当年收入减少20%20%时，则每
40、年的净现金流量为时，则每年的净现金流量为3500350080%-1000=1800-1000=1800元元(3)(3)当年收入减少当年收入减少10%10%时，则每年的净现金流量为时，则每年的净现金流量为3500350090%-1000=2150-1000=2150元元%18.7)(285.5737101.6215015000%8215.8243601.7215015000%6%8%69767.6)10,/(0)10,/(215015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV时，当时，当可得由第五章第五章 习习 题题%84.
41、13)(42.6960188.5285015000%1507.11036502.5285015000%12%15%122632.5)10,/(0)10,/(285015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV时，当时，当可得由(4)(4)当年收入增加当年收入增加10%10%时，则每年的净现金流量为时，则每年的净现金流量为35003500（1+10%）-1000=2850-1000=2850元元(5)(5)当年收入增加当年收入增加20%20%时，则每年的净现金流量为时，则每年的净现金流量为35003500（1+20%）-1
42、000=3200-1000=3200元元%17)(15841925.4320015000%2016.10600188.5320015000%15%20%156875.4)10,/(0)10,/(320015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV时，当时，当可得由第五章第五章 习习 题题综上所述，可把数据整理后的年收入变化对内部收益率的影响表综上所述，可把数据整理后的年收入变化对内部收益率的影响表年收入变化年收入变化-20%-20%-10%-10%0 0+10%+10%+20%+20%IRRIRR（%）3.47%3.47
43、%7.18%7.18%10.58%10.58%13.84%13.84%17%17%1971.3%4058.1047.317年收入平均敏感度8 8某方案需投资某方案需投资2500025000元，预期寿命元，预期寿命5 5年，残值为年，残值为0 0，每年净现金流量为随机，每年净现金流量为随机变量，其可能发生的三种状态的概率及变量值如下：变量，其可能发生的三种状态的概率及变量值如下：50005000（P=0.3P=0.3）；）；1000010000元（元（P=0.5P=0.5）；）；1200012000元（元（P=0.2P=0.2）；若利率为）；若利率为12%12%，试计算净现值的期望值与，试计算净
44、现值的期望值与标准差。标准差。第五章第五章 习习 题题解解:根据题意，不同状态下的净现金流量及发生概率如下表所示。根据题意，不同状态下的净现金流量及发生概率如下表所示。状态状态 概率概率年度末年度末S1S1S2S2S3S3P1=0.3P1=0.3P2=0.5P2=0.5P3=0.2P3=0.20 0-25000-25000-25000-25000-25000-250001 15 55000500010000100001200012000NPVNPV-6976-6976110481104818257.618257.6第五章第五章 习习 题题（1 1）各状态下，净现值）各状态下，净现值NPVNPV
45、的计算过程如下：的计算过程如下：6.182576048.31200025000)5%,12,/(1200025000110486048.31000025000)5%,12,/(100002500069766048.3500025000)5%,12,/(500025000321APNPVAPNPVAPNPV（2 2）计算净现值的期望值和标准差）计算净现值的期望值和标准差52.9598)()(75.92131593)72.70826.18257(2.0)72.708211048(5.0)72.70286976(3.0)()(72.70822.06.182575.0110483.0)6976()(2
46、2221)(1)(NPVDNPVPVPVENPVNPVDPNPVNPVEjkjjjkjj第八章第八章 习习 题题流动资金回收流动资金回收5080203045-50 0 35 35 63第八章第八章 习习 题题流动资金回收流动资金回收5080203045-50 0 35 35 63第十章第十章 习习 题题解解:等额年总成本的计算结果如表所示：等额年总成本的计算结果如表所示：第第j j 年末年末设备使用到设备使用到第第n n年末的残值年末的残值年度运营成本年度运营成本1 136003600100010002 232003200130013003 328002800160016004 4240024
47、00190019005 520002000220022006 616001600250025007 712001200280028008 880080031003100等额年资产等额年资产恢复成本恢复成本等额年等额年运营成本运营成本等额年等额年总成本总成本3300330010001000430043002202.282202.281139.51139.53341.783341.781821.61821.61272.11272.13093.73093.71621.081621.081397.81397.83018.883018.881493.21493.21516.91516.93010.130
48、10.11402.481402.481629.11629.13031.583031.581333.921333.92173517353068.923068.921279.081279.081834.31834.33113.383113.38第十章第十章 习习 题题解：设备在使用年限内的等额年总成本计算如下：解：设备在使用年限内的等额年总成本计算如下：n=1n=1n=2n=2n=3n=3n=4n=4n=5n=5元）(430010003300 )1%,15,/(3001000%153600)1%,15,/)(36006000(1GAPAAC元）(78.33415.113928.2202 )2%,1
49、5,/(3001000%153200)2%,15,/)(32006000(2GAPAAC元）(7.30931.12726.1821 )3%,15,/(3001000%152800)3%,15,/)(28006000(3GAPAAC元）(88.30188.139708.1621 )4%,15,/(3001000%152400)4%,15,/)(24006000(4GAPAAC元）(1.30109.15162.1493 )5%,15,/(3001000%152000)5%,15,/)(20006000(5GAPAAC第十章第十章 习习 题题解：设备在使用年限内的等额年总成本计算如下：解：设备在使用年限内的等额年总成本计算如下：n=6n=6n=7n=7n=8n=8元）(92.3068173592.1333 )7%,15,/(3001000%151200)7%,15,/)(12006000(7GAPAAC元）(38.31133.183408.1279 )8%,15,/(3001000%15800)8%,15,/)(8006000(8GAPAAC结论：设备的经济寿命为结论：设备的经济寿命为5 5年。年。元）(58.30311.162948.1402 )6%,15,/(3001000%151600)6%,15,/)(16006000(6GAPAAC
