1、财财 政政 学学 第五章第五章 财政投资性支出财政投资性支出LOGO第五章第五章财政投资性支出财政投资性支出 购买性支出之二购买性支出之二第一节第一节 财政投资支出的一般分析财政投资支出的一般分析第二节第二节 基础设施投资基础设施投资第三节第三节 财政用于财政用于“三农三农”的投入的投入第四节第四节 财政投融资制度财政投融资制度Chapter 5Chapter 5 The government investment The government investment The purchases of the government IIThe purchases of the governmen
2、t IIv5.1 Analysis of government investment in generalv5.2 Government investment in infrastructures v5.3 The government investment in agriculture v5.4 Fiscal investment and loan program(FILP)第一节第一节 财政投资支出的一般分析财政投资支出的一般分析v一、投资与经济发展(investment and economy growth)v投资乘数当投资增当投资增加时，收入增长量是投加时，收入增长量是投资增长量的倍数
3、资增长量的倍数v加速原理收入的增收入的增减引起投资的增减减引起投资的增减马克思投资理论凯恩斯乘数理论政府支出对国民收入的影响v一笔政府支出所能引起的国民收入由三部分构成一笔政府支出所能引起的国民收入由三部分构成：（1）t时期的政府支出，直接增加当期总需求时期的政府支出，直接增加当期总需求gt（2）该笔支出转化为国民收入，按边际消费倾向）该笔支出转化为国民收入，按边际消费倾向转化为下一期的消费转化为下一期的消费 Ct=Bgt-1 （3）由个人消费增加所引起的私人投资，称为引）由个人消费增加所引起的私人投资，称为引致投资，致投资，v表示加速数（资本表示加速数（资本-产量比率）产量比率）it=v(C
4、t-Ct-1)LOGO 政府投资的增加可以通过增政府投资的增加可以通过增加需求来增加国民收入，但增加需求来增加国民收入，但增加的收入会转化为消费，为满加的收入会转化为消费，为满足增加的消费而进行的引致投足增加的消费而进行的引致投资要求足够的储蓄才能实现均资要求足够的储蓄才能实现均衡增长。衡增长。LOGO研究与安排投资规模必须考虑的三个问题：1投资规模适度投资规模适度2投资结构合理投资结构合理3注重投资效益注重投资效益v（一）政府（财政）投资的特点和范围（一）政府（财政）投资的特点和范围v 特点：（1）政府投资可以微利或不盈利，但能极大提高国民经济）政府投资可以微利或不盈利，但能极大提高国民经济
5、的整体效益的整体效益（2）政府投资的资金来源可靠，多为大型项目和长期项目）政府投资的资金来源可靠，多为大型项目和长期项目（3）政府投资集中于）政府投资集中于“外部效应外部效应”较大的基础产业和设施较大的基础产业和设施v 范围：由于政府投资侧重于社会效应，具有开发性和战略性的特点，一般投资于社会公益性、公共服务领域和基础投资领域，因而主要服务于弥补市场失效，维护市场配置功能，调节国民经济运行的目的。如具有外部效应较大的公用设施、能源、交通、农业以及治理大江大河和治理污染等有关国计民生的产业和领域。政府投资的宏观调控功能二、财政投资的特点、范围和标准二、财政投资的特点、范围和标准（二）政府投资在全
6、社会固定（二）政府投资在全社会固定资产投资中的地位和作用资产投资中的地位和作用直接调控根据宏观经济政策目标，结合非政府投资的状态，安排政府自身投资的方向、规模与结构，使全社会的投资达到优化状态。间接调控通过产业政策的引导作用，通过政府投资的导向作用，并通过税收、财政补贴、折旧政策等，来制约非政府投资的条件，调控非政府投资的方向。政府投资的宏观调控功政府投资的宏观调控功能能政府对投资的宏观调控方式政府对投资的宏观调控方式：我国基本建设支出增长率我国基本建设支出增长率 及其占财政支出的比重及其占财政支出的比重表表5-1 我国基本建设支出增长率及其占财政支出的比重我国基本建设支出增长率及其占财政支出
7、的比重(%)年份年份197819801985199019951996199719981999比上年增长率50.222.022.120.523.415.012.336.152.5占财政支出的比重56.328.227.717.811.611.411.012.916.0年份年份20002001200220032004200520062007比上年增长率-1.019.923.99.10.2317.678.6725.4占财政支出的比重13.213.314.113.9112.0711.9110.8611.77全社会固定资产投资资金来源构成全社会固定资产投资资金来源构成表表5-2 全社会固定资产投资资金来源
8、构成全社会固定资产投资资金来源构成(%)年份年份预算内预算内国内贷款国内贷款利用外资利用外资自筹及其他自筹及其他198128.112.73.855.4198516.020.13.660.319908.719.66.365.419953.020.511.265.319962.719.511.766.119972.818.910.367.719984.219.39.167.419996.219.26.767.620006.420.35.168.2年份年份预算内预算内国内贷款国内贷款利用外资利用外资自筹及其他自筹及其他20006.420.35.168.220016.7 19.1 4.6 69.6 2
9、0027.019.74.668.720034.8234.567.720044.520.44.370.820054.5194.272.320063.916.53.68320073.8815.33.477.4220084.314.52.978.320095.115.71.877.4LOGO（三）政府投资的决策标准（三）政府投资的决策标准资本产出比资本产出比率最小化率最小化资本劳动资本劳动比率最大化比率最大化就业创造就业创造标准标准标准标准第一节 财政投资支出的一般分析政府（财政）投资的特点、范围和标准政府（财政）投资的特点、范围和标准v资本产出比率最小化标准，又称稀缺要素标准：是指政府在确定投资项
10、目时，应当选择单位资本投入产出最大的投资项目v资本劳动力最大化标准，是指政府投资应选择使边际人均投资额最大化的投资项目，这种标准是强调政府应投资于资本密集型项目v就业创造标准，是指政府应当选择单位投资额能够动员最大数量劳动力的项目，这种标准要求政府不仅要在一定程度上扩大财政投资规模，而且还要优先选择劳动力密集型的项目LOGO第二节第二节 基础设施投资基础设施投资一、基础设施投资的性质一、基础设施投资的性质(the nature of infrastructures)二、基础设施投资的提供方式二、基础设施投资的提供方式(methods of infrastructures provision)L
11、OGO经济基础设施经济基础设施指整个社会的经济活动所依赖的基本设备，包括交通运输、机场、港口、桥梁、通信、水利和城市供排水、供气、废物处理和其他类似设施 社会基础设施社会基础设施科学、文化、教育、卫生等部门的固定资产基础设施基础设施一、基础设施投资的性质一、基础设施投资的性质 从整个生产过程来看，基础设施为整个生产从整个生产过程来看，基础设施为整个生产过程提供过程提供同生产条件。基础设施是处在基础设施是处在上游上游的产业部门，基础的产业部门，基础设施投资是一种设施投资是一种社会先行资本。它所提供的。它所提供的产品和服务构成其他部门产品和服务构成其他部门(也包括本部门也包括本部门)必需的必需的投
12、入品和服务，如供电、供水、道路和交通等等投入品和服务，如供电、供水、道路和交通等等1基础设施生产的规模经济性2资本成本比维护成本和经营成本大得多3项目建成之前有很大一部分成本须投入（沉没成本高）4行业的进入和退出成本很高5建设和回收期长基础产业与一般产业的关系产出模型图基础产业与一般产业的关系产出模型图 日本、韩国:Q1A Q2B Q3 LOGO二、基础设施投资的提供方式u基础设施提供方式的特点基础设施提供方式的特点可以由市场提供、可以由政府提可以由市场提供、可以由政府提供、也可以混合提供供、也可以混合提供 LOGO基础设施投资的提供方式1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费政府筹资建设，
13、或免费提供，或收取使用费5私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或 地方主管地方主管部门筹资、定期收费补偿成本部门筹资、定期收费补偿成本3政府与民间共同投资的提供方式政府与民间共同投资的提供方式2政府投资，法人团体经营运作政府投资，法人团体经营运作4BOT投资方式（建设经营转让投资方式）投资方式（建设经营转让投资方式）（二）基础（二）基础设施投资的设施投资的提供方式提供方式:三峡工程多渠道筹集建设资 三峡工程开工以来，通过国外出口信贷三峡工程开工以来，通过国外出口信贷及国际银团贷款、企业债券、国内商业银行及国际银团贷款、企业债券、国内商业银行贷款等多渠道
14、筹资，比原筹资方案减少支出贷款等多渠道筹资，比原筹资方案减少支出23.5亿元。这套既适应市场机制又符合巨型亿元。这套既适应市场机制又符合巨型工程实际的筹资体系，不仅保证了三峡工程工程实际的筹资体系，不仅保证了三峡工程建设资金及时到位，而且为大型水利水电工建设资金及时到位，而且为大型水利水电工程建设期的资金管理和概算控制探索了一套程建设期的资金管理和概算控制探索了一套成功的经验。成功的经验。小案例小案例 三峡工程预计总投资不超过三峡工程预计总投资不超过1800亿元，亿元，到目前为止，三峡工程已累计筹集到位资金到目前为止，三峡工程已累计筹集到位资金926亿元，资金来源渠道广泛。其中，国家亿元，资金
15、来源渠道广泛。其中，国家投入的资本金，即通过全国电网征收的三峡投入的资本金，即通过全国电网征收的三峡建设基金和葛洲坝电厂发电收入，占工程投建设基金和葛洲坝电厂发电收入，占工程投资总额的资总额的60%。这笔稳定的三峡资金来源，。这笔稳定的三峡资金来源，不仅解决了工程建设初期的建设风险与资金不仅解决了工程建设初期的建设风险与资金需求两者间的矛盾，而且减轻了三峡工程的需求两者间的矛盾，而且减轻了三峡工程的财务压力。财务压力。小案例小案例 除运用国家政策筹资外，三峡总公司还除运用国家政策筹资外，三峡总公司还积极利用国内金融机构贷款。如国家开发银积极利用国内金融机构贷款。如国家开发银行从行从1994年至
16、年至2003年每年为三峡工程提供年每年为三峡工程提供贷款贷款30亿元，总额亿元，总额300亿元，贷款期限亿元，贷款期限15年。年。三峡工程还使用了部分中短期商业银行三峡工程还使用了部分中短期商业银行贷款和商业承兑汇票，满足中短期资金需要，贷款和商业承兑汇票，满足中短期资金需要，改善负债结构，降低融资成本。改善负债结构，降低融资成本。1998年分别年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签订了总额为签订了总额为40亿元、亿元、30亿元、亿元、30亿元的亿元的三年期贷款协议。三年期贷款协议。小案例小案例 国家开发银行和商业银行的贷款约占三国家开发银行和商业
17、银行的贷款约占三峡工程投资总需求的峡工程投资总需求的20%。三峡总公司。三峡总公司还尝试资本市场融资。还尝试资本市场融资。1997年，三峡总年，三峡总公司首次进入国内资本市场，面向社会公公司首次进入国内资本市场，面向社会公开发行第一期企业债券（开发行第一期企业债券（96三峡债），募三峡债），募集资金集资金10亿元，期限亿元，期限3年。此后，又分别年。此后，又分别于于1999年、年、2000年、年、2001年、年、2002年发行年发行98三峡债、三峡债、99三峡债、三峡债、01三峡债、三峡债、02三峡债。三峡债。小案例小案例 到目前为止，三峡总公司累计已发行到目前为止，三峡总公司累计已发行五期企
18、业债券，募集资金五期企业债券，募集资金160亿元，按亿元，按期兑付到期债券本金期兑付到期债券本金20亿元，债券余亿元，债券余额额140亿元，有力地弥补了建设资金的亿元，有力地弥补了建设资金的不足。企业债券募集资金最终约占三峡不足。企业债券募集资金最终约占三峡投资总需求的投资总需求的10%到到12%。旷乾（商学院）旷乾（商学院）小案例小案例1997年，又委托国家开发银行同国外银行年，又委托国家开发银行同国外银行签订左岸机组招标利用外资协议，总金额签订左岸机组招标利用外资协议，总金额11.2亿美元，主要为出口信贷和商业贷亿美元，主要为出口信贷和商业贷款。由德国、法国、加拿大、瑞士、西班款。由德国、
19、法国、加拿大、瑞士、西班牙、巴西、挪威七个国家提供的出口信贷牙、巴西、挪威七个国家提供的出口信贷约占约占60%，期限，期限19年到年到21年；以德累年；以德累斯顿银行、法国兴业银行与香港汇丰银行斯顿银行、法国兴业银行与香港汇丰银行为牵头行的银团提供的商业贷款约占为牵头行的银团提供的商业贷款约占40%，期限，期限15年到年到17年，参与提供贷年，参与提供贷款的银行达到款的银行达到26家。家。小案例小案例 1999年，三峡总公司通过左岸电站高压年，三峡总公司通过左岸电站高压电气设备的国际招标采购，再次成功引进外电气设备的国际招标采购，再次成功引进外资资1.8亿美元。三峡工程还利用国家外汇储亿美元。
20、三峡工程还利用国家外汇储备贷款备贷款1亿美元用于进口大型施工设备。据亿美元用于进口大型施工设备。据统计，出口信贷约占三峡总投资的统计，出口信贷约占三峡总投资的6%到到8%。截止去年底，三峡工程比原总体筹资。截止去年底，三峡工程比原总体筹资方案的资金流少支付方案的资金流少支付23.5亿元。节约成本亿元。节约成本主要来自以下几方面：发行企业债券，逐步主要来自以下几方面：发行企业债券，逐步加大直接融资的比例。加大直接融资的比例。小案例小案例 三峡总公司累计发行三峡总公司累计发行5期共期共160亿元企业亿元企业债券，有效地降低了融资成本，截止去年债券，有效地降低了融资成本，截止去年12月月31日，与各
21、年银行长期贷款成本比日，与各年银行长期贷款成本比较，实际利率指标下降较，实际利率指标下降1%以上，共计节以上，共计节约利息支出约利息支出3.58亿元。争取国家财政贴亿元。争取国家财政贴息政策。从息政策。从1994年开始，国家对三峡工年开始，国家对三峡工程使用国家开发银行贷款实行财政贴息政程使用国家开发银行贷款实行财政贴息政策，截止去年底，累计贴息策，截止去年底，累计贴息19.56亿元。亿元。短期资金与中长期资金搭配使用，调整债短期资金与中长期资金搭配使用，调整债务结构。务结构。小案例小案例 为满足中短期资金需要，改善负债结构，为满足中短期资金需要，改善负债结构，降低融资成本，降低融资成本，19
22、98年分别与中国建设年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签定了总银行、中国工商银行、交通银行签定了总额为额为110亿元的三年期贷款协议，通过借亿元的三年期贷款协议，通过借新还旧，蓄短为长，替代部分长期资金，新还旧，蓄短为长，替代部分长期资金，其利率比长期贷款低一个档次。与企业债其利率比长期贷款低一个档次。与企业债券发行相配合，每年有计划地使用部分临券发行相配合，每年有计划地使用部分临时周转贷款，期限在半年以内，债券资金时周转贷款，期限在半年以内，债券资金集中到位后立即归还。集中到位后立即归还。小案例小案例 采取公开询价等市场手段，降低了商业银采取公开询价等市场手段，降低了商业银行贷款利
23、率。去年初，首先对商业银行贷款行贷款利率。去年初，首先对商业银行贷款条件进行公开询价，各商业银行均承诺在人条件进行公开询价，各商业银行均承诺在人民银行政策范围内给予最大的利率优惠，在民银行政策范围内给予最大的利率优惠，在人民银行公布的基准利率基础上下浮人民银行公布的基准利率基础上下浮10%。随后，国家开发银行也对未提取使用的随后，国家开发银行也对未提取使用的贷款额度给予贷款额度给予10%的利率优惠。通过对上的利率优惠。通过对上述筹资手段的不断优化，近年来，筹资成本述筹资手段的不断优化，近年来，筹资成本一直呈下降趋势。一直呈下降趋势。小案例小案例 2002年三峡工程各类负债加权平均综合利年三峡工
24、程各类负债加权平均综合利率率5.59%，比，比2001年降低了年降低了0.30%。三峡工程整个建设资金成本合理，资本结三峡工程整个建设资金成本合理，资本结构良好。根据一、二期工程建设进展情况，构良好。根据一、二期工程建设进展情况，预计三峡工程总投资可以控制在预计三峡工程总投资可以控制在1800亿元亿元以内。去年，三峡总公司以原葛洲坝电厂以内。去年，三峡总公司以原葛洲坝电厂发电资产为基础发起设立了中国长江电力发电资产为基础发起设立了中国长江电力股份公司，计划在今年下半年上市。股份公司，计划在今年下半年上市。小案例小案例 股份公司上市所募集的资金及今后持续股份公司上市所募集的资金及今后持续融资所募
25、集资金将用于收购三峡电站已投融资所募集资金将用于收购三峡电站已投产的机组，三峡总公司出让机组可提前获产的机组，三峡总公司出让机组可提前获得大量资金，也可解决三期工程资金缺口得大量资金，也可解决三期工程资金缺口。阅读思考：阅读思考：分析我国政府对基础设施分析我国政府对基础设施投资的方式，讨论如何提高基础设施投资投资的方式，讨论如何提高基础设施投资的效率？的效率？小案例小案例第三节第三节 财政财政用于用于“三农三农”的投的投入入 一、一、财政对财政对“三农三农”投入的重要意义投入的重要意义 二、二、政府（财政）必须介入政府（财政）必须介入“三农三农”投入的理由投入的理由三、财政加大三、财政加大“三
26、农三农”措施和力度措施和力度一、财政对“三农”投入的重要意义（一）农业是国民经济的基础（一）农业是国民经济的基础（二）缩小城乡收入差距，实现协调发展（二）缩小城乡收入差距，实现协调发展（三）促进农村社会事业发展（三）促进农村社会事业发展 一一是农业在国民经济中属重要产业。我国人口众多，是农业在国民经济中属重要产业。我国人口众多，13亿人口吃饭，部分穿衣的问题都是由农业或绝大部分由亿人口吃饭，部分穿衣的问题都是由农业或绝大部分由农业提供原料来解决。我国在建国之初就把农业定在基农业提供原料来解决。我国在建国之初就把农业定在基础的地位，随着国民经济中产业结构的不断调整，农业础的地位，随着国民经济中产
27、业结构的不断调整，农业的产值呈下降的趋势，这是历史的必然。但它的基础性的产值呈下降的趋势，这是历史的必然。但它的基础性却凸现出来了。世界观察研究所所长布朗自却凸现出来了。世界观察研究所所长布朗自1994、1995以来发表了一系列文章，尖锐地问道：以来发表了一系列文章，尖锐地问道：21世纪世纪“谁谁来养活中国来养活中国”？作为一个小国，农业出现了问题，可以由？作为一个小国，农业出现了问题，可以由进口来解决，但作为向中国这样的大国，倘若农业大面进口来解决，但作为向中国这样的大国，倘若农业大面积出现问题，即使能由进口来解决也会引起世界粮食市积出现问题，即使能由进口来解决也会引起世界粮食市场的巨大动荡
28、，这就难怪国际上有了中国场的巨大动荡，这就难怪国际上有了中国“人口威胁论人口威胁论”了。可见，我国的农业尤其是粮食是一种特殊商品，带了。可见，我国的农业尤其是粮食是一种特殊商品，带有很强的政治性，喻其为有很强的政治性，喻其为“政治商品政治商品”是不过分的。是不过分的。农业是国民经济的基础农业是国民经济的基础v二、政府（财政）必须介入二、政府（财政）必须介入“三农三农”投入的理由投入的理由v （一）农田基础设施属于局部范围内的公共物品即公共（一）农田基础设施属于局部范围内的公共物品即公共池塘物品，对分散经营的农户来说，它无力也不愿投资与池塘物品，对分散经营的农户来说，它无力也不愿投资与农田基本建
29、设，这必须由（地方）政府来投资，进行资源农田基本建设，这必须由（地方）政府来投资，进行资源配置。配置。v （二）我国当前农业生产率和收益率低下，靠自身难以（二）我国当前农业生产率和收益率低下，靠自身难以实现自身发展的积累。、实现自身发展的积累。、v （三）我国已进入以工促农、以城带乡的发展阶段。（三）我国已进入以工促农、以城带乡的发展阶段。v三、三、财政加大财政加大“三农三农”措施和力度措施和力度 （一）全面取消农业税。（一）全面取消农业税。（二）财政补贴。（二）财政补贴。（三）支持农业综合开发。（三）支持农业综合开发。（四）大力推进农业综合开发投资参股经营试（四）大力推进农业综合开发投资参股
30、经营试点，带动社会资金投入农业和农村综合开发。点，带动社会资金投入农业和农村综合开发。国家财政用于农业各项支出及其比例年份农业支出总额（亿元）占财政支出比例（%)支援农村生产支出和农林水利气象等部门事业费（亿元）农业基本建设支出（亿元）农业科技三项费（亿元)农业救济费（亿元）1978150.66 13.43 76.95 51.14 1.06 6.88 1980149.95 12.20 82.12 48.59 1.31 7.26 1985153.62 7.66 101.04 37.73 1.95 12.90 1990307.84 9.98 221.76 66.71 3.11 16.26 1995
31、574.93 8.43 430.22 110.00 3.00 31.71 1996700.43 8.82 510.07 141.51 4.94 43.91 1997766.39 8.30 560.77 159.78 5.48 40.36 19981154.76 10.69 626.02 460.70 9.14 58.90 19991085.76 8.23 677.46 357.00 9.13 42.17 20001231.54 7.75 766.89 414.46 9.78 40.41 20011456.737.71917.96 480.8110.2847.68 20021580.76 8.3
32、20062006年农业支出总额为年农业支出总额为3172.973172.97亿元，占财政亿元，占财政支出的比例为支出的比例为7.84%7.84%；20072007年的农林水事务费年的农林水事务费为为3404.73404.7亿元，占财政支出的亿元，占财政支出的6.84%6.84%。20092009年年的农林水事务费为的农林水事务费为6720.416720.41亿元，占财政支出亿元，占财政支出的的8.81%8.81%20031754.45 8.120042337.63 8.920052450.31 7.7农业在GDP中的地位 在在WTO农业协议执行以来农业协议执行以来,美国、欧盟、日本等发达国美国
33、、欧盟、日本等发达国家都大幅度削减了价格支持力度家都大幅度削减了价格支持力度,而以更大幅度增加了而以更大幅度增加了直接收入补贴和其他高额的、名目繁多的保护和支持。直接收入补贴和其他高额的、名目繁多的保护和支持。美国、欧盟、日本的农业补贴美国、欧盟、日本的农业补贴2002年高达年高达3000亿美亿美元元,占世界各国农业补贴的占世界各国农业补贴的80%。目前这些发达国家农。目前这些发达国家农场主的收入有场主的收入有40%左右来源于政府对农业的补贴。尤左右来源于政府对农业的补贴。尤其是美国其是美国,2002年年5月布什政府签署了农业安全和农村月布什政府签署了农业安全和农村投资法投资法,宣布大幅度提高
34、农业补贴宣布大幅度提高农业补贴,决定在决定在2012年前将年前将联邦补贴提高联邦补贴提高67%,总计达总计达1900亿美元。这一法案违亿美元。这一法案违背了美国自乌拉圭谈判以来削减农业补贴的国际承诺背了美国自乌拉圭谈判以来削减农业补贴的国际承诺,一出台就遭到国际社会的强烈反对。但布什政府坚持强一出台就遭到国际社会的强烈反对。但布什政府坚持强权主义权主义,导致导致2003年坎昆会议的失败年坎昆会议的失败,使多哈回合谈判使多哈回合谈判陷入僵局。陷入僵局。我国建国以来一直实行抽农补工的政策我国建国以来一直实行抽农补工的政策,农民已为国家农民已为国家工业化进程贡献了工业化进程贡献了50年的积累。国家对
35、农业基本上是年的积累。国家对农业基本上是“抽三返一抽三返一”,通过通过“剪刀差剪刀差”和农业税抽走的农业积和农业税抽走的农业积累累,大约是财政投资和农村救济的三倍。直到大约是财政投资和农村救济的三倍。直到2000年年,国家财政用于农业部分的总支出为国家财政用于农业部分的总支出为1298亿元亿元,同年农同年农村税收总量都高达村税收总量都高达1359亿元亿元,财政投入与农业税相抵财政投入与农业税相抵后后,政府从农村抽走政府从农村抽走61亿元亿元,还不算几倍于此数的还不算几倍于此数的“剪刀剪刀差差”的差额。国家财政对农业的投入的比重的差额。国家财政对农业的投入的比重,比一些发比一些发展中国家还低。展
36、中国家还低。2010年，中央财政用于年，中央财政用于“三农三农”方面的方面的支出安排合计支出安排合计8183.4亿元，比上年增亿元，比上年增加加930.3亿元，增长亿元，增长12.8%。中央财。中央财政安排对农民的四项补贴（粮食直补、政安排对农民的四项补贴（粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴）支出补贴）支出1334.9亿元，安排支持农亿元，安排支持农村教育、卫生等社会事业发展方面的支村教育、卫生等社会事业发展方面的支出出3108.5亿元，用于促进农村教育、亿元，用于促进农村教育、社会保障、医疗卫生、文化等社会事业社会保障、医疗卫生、文化等社会事业
37、发展。发展。第四节第四节 财政投融资制度财政投融资制度一、财政投融资的概念、意义和特征一、财政投融资的概念、意义和特征(concept、significance and features of FILP)二、我国的政策性银行二、我国的政策性银行(government policy bank in China)一、财政投融资的概念、意义和特征一、财政投融资的概念、意义和特征（一）（一）财政投融资概念财政投融资概念 （二）（二）财政投融资的意义财政投融资的意义 （三）（三）财政投融资的基本特征财政投融资的基本特征 v 财政投融资是财政投融资是20世纪世纪40年代后期产生于日本的一年代后期产生于日本
38、的一个新概念，是一个财政与金融有机融合的独特的经济个新概念，是一个财政与金融有机融合的独特的经济范畴，并以其独特的作用受到世界各国的重视。范畴，并以其独特的作用受到世界各国的重视。v 定义：定义：政府为实现一定的产业政策和其他政策目标，政府为实现一定的产业政策和其他政策目标，通过国家信用方式筹集资金，由财政统一掌握管理，通过国家信用方式筹集资金，由财政统一掌握管理，并根据国民经济和社会发展规划，以出资或融资方式并根据国民经济和社会发展规划，以出资或融资方式，将资金投向急需发展的部门、企业或事业的一种资，将资金投向急需发展的部门、企业或事业的一种资金融通活动，所以一称为金融通活动，所以一称为“政
39、策性金融政策性金融”。v 财政投融资对基础设施或者产业作用较大。财政投融资对基础设施或者产业作用较大。财政投融资的概念财政投融资的概念v是一种是一种将财政融资的良好信誉将财政融资的良好信誉与与金融投资的高金融投资的高效动作效动作有机结合起来的资金运作方式。它是在有机结合起来的资金运作方式。它是在大力发展商业性投融资渠道的同时构建的新型大力发展商业性投融资渠道的同时构建的新型投融资渠道，主要为具有提供公共物品特征的投融资渠道，主要为具有提供公共物品特征的基础产业部门融资，即为需要政府给予扶植或基础产业部门融资，即为需要政府给予扶植或保护的产品或直接由政府控制定价的基础性产保护的产品或直接由政府控
40、制定价的基础性产品融资。品融资。v从资金使用的从资金使用的经济效益上来看经济效益上来看，它高于无偿拨它高于无偿拨款。从资金使用的款。从资金使用的社会效益上来看社会效益上来看，它高于商它高于商业性投融资。业性投融资。v1.1.我国经济发展初期的必需品。我国经济发展初期的必需品。一国经济发展初期一国经济发展初期，财政投资占国民总投资很大的一部分。我国经济，财政投资占国民总投资很大的一部分。我国经济“市场失灵市场失灵”的问题比较多，因此财政投融资很重的问题比较多，因此财政投融资很重要。要。v2.填补准公共物品投资的空白。填补准公共物品投资的空白。准公共物品不能完准公共物品不能完全依赖无偿财政投融资，
41、因财力有限：也不能依靠全依赖无偿财政投融资，因财力有限：也不能依靠企业自身完成，容易出现无人投资的形象。企业自身完成，容易出现无人投资的形象。v3.对企业和商业银行投资的诱导机制。对企业和商业银行投资的诱导机制。财政融投资财政融投资具有导向性，形成财政融投资先行，商行融投资跟具有导向性，形成财政融投资先行，商行融投资跟踪，企业投资随后的连锁反应。踪，企业投资随后的连锁反应。财政投融资的意义财政投融资的意义财政投融资的特征财政投融资的特征1.属于政府投资的财政性融资。在专业银行商业化的趋势下，财政性投融资机制把专业银行的财政业务分离出来，专行才能真正实现商业化。2.目的性很强。主要针对具有提供“
42、公共物品”特征的基础设施和基础产业。随着发展的深入化，目标对象范围也会扩大，严格限制有利于“好钢用在刀刃上”。3.财政投融资的管理由国家设立专门机构。该机构负责统筹管理和经营，不是一般意义的金融机构，也不是制定政策的机构，是政府投资的代理人。4.财政投融资的预算管理比较灵活。国家预算的调整需要经过人民代表大会审批通过，而财政投融资预算在一定范围内的追加，无需主管部门的审批。4亿元，比上年增加930.除运用国家政策筹资外，三峡总公司还积极利用国内金融机构贷款。财政投融资是20世纪40年代后期产生于日本的一个新概念，是一个财政与金融有机融合的独特的经济范畴，并以其独特的作用受到世界各国的重视。（二
43、）我国当前农业生产率和收益率低下，靠自身难以实现自身发展的积累。一、财政投融资的概念、意义和特征间接调控通过产业政策的引导作用，通过政府投资的导向作用，并通过税收、财政补贴、折旧政策等，来制约非政府投资的条件，调控非政府投资的方向。短期资金与中长期资金搭配使用，调整债务结构。表5-1 我国基本建设支出增长率及其占财政支出的比重(%)2政府投资，法人团体经营运作（四）大力推进农业综合开发投资参股经营试点，带动社会资金投入农业和农村综合开发。尤其是美国,2002年5月布什政府签署了农业安全和农村投资法,宣布大幅度提高农业补贴,决定在2012年前将联邦补贴提高67%,总计达1900亿美元。（1994
44、年7月1日）社会基础设施科学、文化、教育、卫生等部门的固定资产第五章财政投资性支出 购买性支出之二属于政府投资的财政性融资。财政投融资是一种是一种政策性投融资，它不同于无偿拨款，也，它不同于无偿拨款，也不同于商业性投融资。在市场经济条件下，商业性投融资不同于商业性投融资。在市场经济条件下，商业性投融资主要通过资本市场和商业银行获得资金，它适合追求利润主要通过资本市场和商业银行获得资金，它适合追求利润最大化的厂商运用。对于既要体现经济效益又要体现社会最大化的厂商运用。对于既要体现经济效益又要体现社会效益的基础产业部门来说，其经营的目标已不是利润最大效益的基础产业部门来说，其经营的目标已不是利润最
45、大化，而是产量最大化和成本最小化。它们的产品定价受政化，而是产量最大化和成本最小化。它们的产品定价受政府直接或间接调控，这些企业仅依靠一般性的商业投融资府直接或间接调控，这些企业仅依靠一般性的商业投融资渠道难以满足其发展的资金需要。因为，商业性投融资渠渠道难以满足其发展的资金需要。因为，商业性投融资渠道提供的资金要求兼顾安全性、流动性、盈利性，基础产道提供的资金要求兼顾安全性、流动性、盈利性，基础产业部门很难全部满足。处于经济高速增长中的政府，一方业部门很难全部满足。处于经济高速增长中的政府，一方面，要从发展的角度考虑基础部门的优先增长问题；另一面，要从发展的角度考虑基础部门的优先增长问题；另
46、一方面，要从稳定的角度考虑基础产业部门的价格控制问题，方面，要从稳定的角度考虑基础产业部门的价格控制问题，以减轻通货膨胀的压力。这样，政策性投融资就成为发展以减轻通货膨胀的压力。这样，政策性投融资就成为发展中国家基础部门发展的重要政策工具。中国家基础部门发展的重要政策工具。二、我国的政策性银行二、我国的政策性银行（一）（一）“三大三大”政策性银行概况政策性银行概况（二）我国政策性银行的特点（二）我国政策性银行的特点 政策性银行指那些多由政府创立、参股或保证政策性银行指那些多由政府创立、参股或保证的，不以营利为目的，专门为贯彻、配合政府的，不以营利为目的，专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，
47、在特定的业务领域内，社会经济政策或意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经济管理发展经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构工具的金融机构 政策性银行的定义政策性银行的定义背景资料：国外政策性银行的运营特点 以国家信以国家信用为背景用为背景运用新的运用新的金融手段金融手段保持合理保持合理 盈利水平盈利水平国家财国家财政提供政提供有力支有力支持持自主决策自主决策.自主自主经经营、营、自担风险自担风险（一）（一）“三大三大”政策性银行概况政策性银行概况1国家开发银行（1994年3月17日）
48、2中国农业发展银行（1994年11月8日）3中国进出口银行（1994年7月1日）国家开发银行贯彻国家宏观经济政策，发挥宏观调控职能，支持经济发展和经济结构战略性调整，在关系国家经济发展命脉的基础设施、基础产业和支柱产业重大项目及配套工程建设中，发挥长期融资领域主力银行作用。1国家开发银行国家开发银行1.国家开发银行国家开发银行国家开发银行的资产概况国家开发银行的资产概况2.中国农业发展银行中国农业发展银行中国农业发展银行的主要任务是：按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性和经批准开办的涉农商业性金融业务，代理财政性支农资金的拨付，为
49、农业和农村经济发展服务。中国农业发展银行在业务上接受中国人民银行和中国银行业监督管理委员会的指导和监督。农发行的资产概要农发行的资产概要3.中国进出口银行中国进出口银行中国进出口银行的主要职责是贯彻执行国家产业政策、外经贸政策、金融政策和外交政策，为扩大我国机电产品、成套设备和高新技术产品进出口，推动有比较优势的企业开展对外承包工程和境外投资，促进对外关系发展和国际经贸合作，提供政策性金融支持。2009年中国进出口银行的财务概要年中国进出口银行的财务概要旷乾（商学院）旷乾（商学院）资产额资产额我国政策性银行的特点我国政策性银行的特点业务职能的政策性业务职能的政策性1.资金来源的政府性与市场性相
50、结合资金来源的政府性与市场性相结合2.【复习与思考复习与思考】1.政府财政投资的特点和范围是什么？政府财政投资的特点和范围是什么？2.政府投资的决策标准是什么？政府投资的决策标准是什么？3.基础设施投资的属性是什么？基础设施投资的属性是什么？4.基础设施投资的提供方式有哪些？基础设施投资的提供方式有哪些？5.为什么农业的发展需要财政投资？为什么农业的发展需要财政投资？6.试述农业财政投资的范围和重点。试述农业财政投资的范围和重点。7.什么是财政投融资？简述财政投融资的基本特什么是财政投融资？简述财政投融资的基本特征。征。8.试述我国政策性银行的职能和特点。试述我国政策性银行的职能和特点。本章小
