1、融资融券总部融资融券总部 第一讲第一讲 融资负债偿还融资负债偿还主要内容主要内容 负债偿还规则负债偿还规则流程及基本概念流程及基本概念特殊情形特殊情形一一 负债偿还规则负债偿还规则 依据上海证券交易所融资融券交易实施细则第十五条及深圳证券交易所融资融券交易实施细则第二章第十二条规定：“投资者卖出信用证券账户内融投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，须先偿还资买入尚未了结合约的证券所得价款，须先偿还该投资者的融资欠款。该投资者的融资欠款。”二二 流程及基本概念流程及基本概念还款方式还款方式担保品卖出担保品卖出直接还款直接还款卖券还款卖券还款按按“负债顺序还款负债顺序还款”原
2、则偿还原则偿还指定某一笔负债进行偿还指定某一笔负债进行偿还指定某一笔负债进行偿还指定某一笔负债进行偿还按按“负债顺序还款负债顺序还款”原则偿还原则偿还可自主支配该笔资金可自主支配该笔资金按按“负债顺序还款负债顺序还款”原则偿还原则偿还负债顺序还款负债顺序还款指定流水还款指定流水还款指定流水还款指定流水还款负债顺序还款负债顺序还款卖出非涉融证券卖出非涉融证券卖出涉融证券卖出涉融证券涉融证券涉融证券 涉融证券是指融资买入证券A之后，在该笔负债 合约尚未了结之前，则信用账户内所有证券A均为涉 融证券。l 例如：投资者用10万元通过担保品买入E股票，同时又融资5万元买入E股票，则E股票即为涉融证券。温
3、馨提示温馨提示:当投资者将当投资者将E E股票股票5 5万万元元融资融资合约合约负债负债了结了结后，后，E E股票将变为股票将变为非涉融证券非涉融证券（详见案例（详见案例2 2图解）图解）。卖券还款卖券还款 卖券还款指卖出持仓证券偿还融资合约负债。l 投资者可自主选择还款方式，方式包括“负债顺序还款负债顺序还款”和“指定流水还款指定流水还款”。直接还款直接还款 直接还款指以信用账户可用的现金余额直接偿还合约负债。l 投资者可自主选择还款类型（即还款方式），类型包括“按流水编号按流水编号”和“按负债顺序按负债顺序”。担保品卖出担保品卖出 担保品卖出指卖出信用账户持仓证券的操作。l 卖出涉融证券卖
4、出涉融证券时，时，所得金额按照“负债顺序还款”的原则优先偿还融资合约负债。l 卖出非涉融证券卖出非涉融证券时，时，所得金额归为投资者可用现金资产。负债顺序还款负债顺序还款 选择“负债顺序还款负债顺序还款”（或直接还款中的“按按负债顺序负债顺序”）时，卖出证券所得金额的偿还原则：（1）依照合约到期的先后顺序；（2）同一天到期的，先偿还金额小的；（3）同一天到期且金额相等的，按照流水号从小到大的顺序偿还。指定流水还款指定流水还款 选择“指定流水还款指定流水还款”（或直接还款中的“按按流水编号流水编号”）时，卖出证券所得金额的偿还原则：（1）优先偿还所选融资合约负债；（2）剩余金额将按照“负债顺序还
5、款”偿还其余融资合约负债。交叉还款交叉还款 交叉还款指卖出该笔证券所得价款（全部或部分）偿还了其他证券合约负债。温馨提示：温馨提示：交叉还款影响客户可用融资额度，卖出证券时，可通过交叉还款影响客户可用融资额度，卖出证券时，可通过“卖券还款卖券还款”中的中的“指定流水还款指定流水还款”项，减少交叉还款。项，减少交叉还款。案例案例1 1 某投资者融资买入B、C、D股票的负债合约分别于9月2日、9月3日、9月4日到期。8月25日，投资者通过“卖券还款”卖出C股票，则还款顺序为：l 选择“负债顺序还款”，所得金额优先偿还B股票合约负债，剩余金额依次偿还C和D股票合约负债。l 选择“指定流水还款”，选择
6、C股票合约负债，所得金额优先偿还该笔合约负债，剩余金额依次偿还B与D股票负债合约。案例案例2 2l 投资者通过担保品买入A股票10万元，又先后融资买入5万元A股票、5万元B股票（无其他负债）。投资者选择不同的卖出方式卖出A股票15万元，将分别产生什么结果（假设卖出当日A、B股票合约的负债金额均为5.1万元，不考虑其他费用）？图解：图解：指定指定A A或或B B负债负债卖出方式卖出方式一次卖出一次卖出1515万万元元A A股票股票先卖出先卖出5.15.1万元万元A A股票，之后卖出股票，之后卖出剩余的剩余的9.99.9万元万元卖券还款卖券还款卖券还款卖券还款担保品卖出担保品卖出担保品卖出担保品卖
7、出负债顺序还款负债顺序还款指定流水还款指定流水还款负债顺序还款负债顺序还款指定流水还款指定流水还款5.15.1万偿还万偿还A A负债，现负债，现金资产增金资产增加加9.99.9万万10.210.2万偿还万偿还A A、B B负债，负债，现金资产增现金资产增加加4.84.8万万三三 特殊情形特殊情形 融资买入的融资买入的标的证券标的证券被停牌，融资负债合约能否被停牌，融资负债合约能否顺延顺延？l 分两种情况：1）复牌日期在合约到期日之前，融资负债合约不能顺延；2）复牌日期在合约到期日之后，融资负债合约可以顺延，顺延的最长时间与停牌交易前已经计算的时间期限，合计不得超过180天。温馨提示：温馨提示：若选择顺延，偿还其他负债时，需通过卖券还款中的若选择顺延，偿还其他负债时，需通过卖券还款中的“指指定流水还款定流水还款”来操作。来操作。
