1、第七章第七章 公债与公债管理公债与公债管理?1.1.公债的概述公债的概述?2.2.国债的功能与效应国债的功能与效应?3.3.公债的负担与规模公债的负担与规模?4.4.公债的管理公债的管理 第七章 公债与公债管理?1.公债的概述?2.国债的功能本章学习目标：本章学习目标：通过本章学习，了解有关公债几组相关概念和类别，掌握国债的功能与效应；着重掌握公债的负担与规模，掌握公债市场的管理。本章学习目标：通过本章学习，了解有关公债几组相关第一节第一节 公债的概述公债的概述?一、一、公债的产生和发展公债的产生和发展?公债是公共债务的简称，是一国政府运用公债是公共债务的简称，是一国政府运用信用原则在社会上筹
2、集财政资金的一个手信用原则在社会上筹集财政资金的一个手段段?（一）公债产生（一）公债产生?产生于中世纪，直到工场手工业时期，即产生于中世纪，直到工场手工业时期，即16、17世纪，才流行于全欧洲。世纪，才流行于全欧洲。?公债产生和发展有两个原因：公债产生和发展有两个原因：?一是国家财政支出超出财政收入；一是国家财政支出超出财政收入；?一是社会闲置资财的存在。一是社会闲置资财的存在。第一节 公债的概述?一、公债的产生和发展?公债是公共?（二）（二）公债的发展公债的发展?进入进入19世纪末世纪末20世纪初，公债成为国家筹世纪初，公债成为国家筹集战争经费的重要工具。集战争经费的重要工具。?20世纪世纪
3、30年代以后，公债更是得到了兴盛年代以后，公债更是得到了兴盛的发展。它不仅成为弥补财政赤字的主要的发展。它不仅成为弥补财政赤字的主要?手段，而且成为国家干预经济、提高就业手段，而且成为国家干预经济、提高就业水平和缓和经济危机的重要的政策工具。水平和缓和经济危机的重要的政策工具。?（二）公债的发展?进入1 9 世纪末2 0 世纪初，公债成为国?我国现代意义上的公债始于清朝末期。我国现代意义上的公债始于清朝末期。?新中国成立后，我国的公债发行经历了三个阶新中国成立后，我国的公债发行经历了三个阶段：段：?第一个阶段是中国成立伊始。发行第一个阶段是中国成立伊始。发行“人民胜利人民胜利折实公债折实公债”
4、，用于，用于156项国家重点工程建设。项国家重点工程建设。?第二个阶段为第二个阶段为1954年至年至1958年，连续年，连续5年发行年发行5次次“经济建设公债经济建设公债”，5年共发行年共发行35.44亿元。亿元。?第三个阶段从第三个阶段从1979年开始至今。公债作为一种年开始至今。公债作为一种政策工具正式走向我国宏观经济的舞台，在宏政策工具正式走向我国宏观经济的舞台，在宏观调控中发挥了重要作用。观调控中发挥了重要作用。?我国现代意义上的公债始于清朝末期。?新中国成立后，我国的?二、公债的概念二、公债的概念?（一）公债的性质（一）公债的性质?1.公债是一种特殊的信用范畴公债是一种特殊的信用范畴
5、?2.公债是一种特珠的财政范畴公债是一种特珠的财政范畴?二、公债的概念?（一）公债的性质?1.公债是一种特殊?（二）公债的特征（二）公债的特征 自愿性，有偿性与灵活性自愿性，有偿性与灵活性 收益性，流动性与安全性收益性，流动性与安全性 （三）有关公债几组相关概念（三）有关公债几组相关概念 公债和国债公债和国债 公债和准公债公债和准公债 公债和国家信用公债和国家信用 公债和公债券公债和公债券?（二）公债的特征 自愿性，有偿性与灵活性 收?三、公债的类别三、公债的类别?（一）按公债发行是否附带应募条件（一）按公债发行是否附带应募条件?分为强制公债和自由公债分为强制公债和自由公债?（二）按公债可否自
6、由流动为标准，（二）按公债可否自由流动为标准，?分为可转让公债和不可转让公债分为可转让公债和不可转让公债?三、公债的类别?（一）按公债发行是否附带应募条件?（三）按公债的偿还期限为标准，（三）按公债的偿还期限为标准，?分为短期公债、中期公债和长期公债分为短期公债、中期公债和长期公债?（四）按公债的债务主体为标准，（四）按公债的债务主体为标准，?分为中央政府公债和地方政府公债分为中央政府公债和地方政府公债?（五）按公债债权人国境为标准，（五）按公债债权人国境为标准，?分为国内公债和国外公债分为国内公债和国外公债?（三）按公债的偿还期限为标准，?分为短期公债、中第二节第二节 国债的功能与效应国债的
7、功能与效应?一、国债的功能一、国债的功能（一）弥补财政赤字（一）弥补财政赤字（二）筹集建设资金（二）筹集建设资金（三）调节经济运行（三）调节经济运行 二、国债的效应二、国债的效应 （一）公债发行的挤出效应（一）公债发行的挤出效应（二）公债发行的货币效应（二）公债发行的货币效应（三）国债的经济增长效应（三）国债的经济增长效应 第二节 国债的功能与效应?一、国债的功能?第三节第三节 公债的负担与规模公债的负担与规模?一、公债的负担?（一）对公债负担的认识?1.从公债运行过程及结果认识公债负担?2.从公债负担的承受者来认识公债负担?3.从公债负担的具体内容来认识公债负担?（二）公债负担的归宿分析?1
8、.公债负担的经济归宿?2.公债负担的代际转移与归宿?第三节 公债的负担与规模?一、公债的负担?（?二、公债的规模二、公债的规模?（一）影响公债规模的因素（一）影响公债规模的因素?1.社会应债能力社会应债能力?2.政府偿债能力政府偿债能力?3.公债的使用效益公债的使用效益?4.其他因素其他因素?二、公债的规模?（一）影响公债规模的因素?1.社会应债（二）评价国债规模的指标体系（二）评价国债规模的指标体系?1.财政承债能力指标财政承债能力指标?（1）国债依存度。它是指当年的国债收入与中央财政支出的比例关系。用公式表示为：?国债依存度=当年国债发行额当年中央财政支出额100%?（2）国债偿债率。它是
9、指当年的国债还本付息额与中央财政收入的比例关系。用公式表示为：?国债偿债率=当年还本付息额当年中央财政收入额100%（二）评价国债规模的指标体系?1.财政承债能力指标?2.社会应债能力指标?（1）国债负担率。它是指当年国债累计余额与当年经济总规模的比例关系。用公式表示为：?国债负担率?=当年国债余额当年GDP100%?（2）国债借债率。国债借债率指政府当年的国债发行规模与当年GDP的比例关系，用公式表示为：?国债借债率?=当年国债发行额当年GDP100%?2.社会应债能力指标?（1）国债负担率。它是指当年国债?3.2.3我国国债的规模与评价我国国债的规模与评价?3.2.3 我国国债的规模与评价
10、 表71 我国国债规模的各项指标 项目项目 年份年份 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 国债依存度（国债依存度（%）国家财政国家财政 11.28 7.84 16.75 19.86 20.08 21.82 29.20 26.80 27.05 23.45 24.24 22.81 23.61 20.40 21.98 16.32 13.76 中央财政中央财政 30.40 24.82 48.93 54.36 54.09 55.41 70.91 67.54 65.85 6
11、3.50 64.33 60.99 65.88 78.88 88.91 71.02 64.56 国债偿债率（国债偿债率（%）国家财政国家财政 8.68 4.74 5.55 10.11 13.68 16.45 16.41 11.59 8.60 9.04 9.93 13.25 13.42 12.40 14.24 2.41 2.12 中央财政中央财政 23.77 16.75 8.82 16.45 28.62 28.68 25.81 18.17 13.33 14.28 15.12 24.24 24.43 23.71 26.98 9.76 9.20 国债负担率国债负担率 （%）4.82 4.45 6.89
12、 5.65 6.43 7.40 10.01 12.92 15.28 16.70 18.46 19.40 18.52 17.64 16.23 19.59 16.96 国债借债率国债借债率 （%）1.73 1.10 2.20 2.58 2.72 3.24 4.86 4.89 5.21 5.02 5.80 4.44 4.21 3.74 4.11 3.06 2.74 2009 2010 20112011 20122012 21.52 20.40 14.2914.29 11.5311.53 107.62 78.88 94.5294.52 77.4277.42 2.09 1.95 2.302.30 2.2
13、52.25 9.78 9.78 3.553.55 3.673.67 17.69 17.64 15.2315.23 14.9514.95 4.82 3.74 3.303.30 2.802.80 表7 1 我国国债规模的各项指标 项目 年份 1第四节第四节 公债的管理公债的管理?一、公债发行的管理一、公债发行的管理 （一）公债发行的原则（一）公债发行的原则 1.1.景气发行原则景气发行原则 2.2.稳定市场秩序原则稳定市场秩序原则 3.3.节约便利原则节约便利原则 （二）公债发行的条件（二）公债发行的条件 1.1.公债的发行期限公债的发行期限 2.2.公债的利率公债的利率 3.3.公债发行价格公债
14、发行价格 第四节 公债的管理?一、公债发行的管理（?二、公债偿还的管理二、公债偿还的管理 （一）公债的偿还方式（一）公债的偿还方式 1、到期一次偿还方式 2、分次偿还法 3、买销偿还法 4、以新替旧法?二、公债偿还的管理（一）公债的偿还方式 1、到?（二）公债偿还的资金来源（二）公债偿还的资金来源 1.1.经常性预算收入经常性预算收入 2.2.预算盈余预算盈余 3.3.举借新债举借新债 4.4.偿债基金偿债基金?（二）公债偿还的资金来源 1.经常性预算收入 2.?三、公债市场的管理三、公债市场的管理?（一）公债市场的分类及其功能（一）公债市场的分类及其功能?1.1.公债市场的分类公债市场的分类
15、?公债发行市场公债发行市场?公债流通市场公债流通市场?三、公债市场的管理?（一）公债市场的分类及其功能?1.?2.公债市场的功能?（1）为公债的发行和流通提供一个有效的渠道?（2）引导资金的流向，调节资金的运行，从而达到社会资金的优化配置?（3）联结财政当局与货币当局，综合运用财政政策和货币政策对宏观经济发挥调节作用的市场渠道?（4）提供和传播经济信息。?2.公债市场的功能?（1）为公债的发行和流通提供一个有效?（二）公债发行市场管理（二）公债发行市场管理?内容主要包括合理选择公债的发行方内容主要包括合理选择公债的发行方式和公债发行的种类，有效筹集资金，式和公债发行的种类，有效筹集资金，降低发
16、行成本。降低发行成本。?（二）公债发行市场管理?内容主要包括合理选择公债的发行方?（三）公债流通市场管理（三）公债流通市场管理?公债的流通市场从交易地点划分，可分为公债的流通市场从交易地点划分，可分为场内交易和场外交易；场内交易和场外交易；?以交易方式划分，可分为公债的现货交易、以交易方式划分，可分为公债的现货交易、公债的期货交易、公债的期权交易。公债公债的期货交易、公债的期权交易。公债活跃市场交易。其管理的内容主要是交易活跃市场交易。其管理的内容主要是交易方式与交易秩序的管理。方式与交易秩序的管理。流通市场管理的重要任务是拓宽流通渠道，流通市场管理的重要任务是拓宽流通渠道，?（三）公债流通市场管理?公债的流通市场从交易地点划分，?我国公债流通市场发展中存在几个我国公债流通市场发展中存在几个主要问题：主要问题：?一是进入流通市场的公债的规模偏一是进入流通市场的公债的规模偏小，品种结构单一，市场不够活跃；小，品种结构单一，市场不够活跃；?二是相关法律法规建设滞后，不能二是相关法律法规建设滞后，不能有效地规范市场秩序；有效地规范市场秩序；?三是交易方式受到限制，而且市场三是交易方式受到限制，而且市场分割，流动性不足。分割，流动性不足。?我国公债流通市场发展中存在几个主要问题：?一是进入流通市
