1、第二章 资产负债表分析 陈凤霞 2016年12月27日 学习目标学习目标 通过本章学习,使学生掌握资产负债表分析的基本 方法与基本内容。其具体目标包括:了解资产负债表分 析的作用;掌握资产负债表分析总体评价的思路;掌握 资产负债表各项目 内涵和变动原因及影响因素;掌握 财务分析各种方法在资产负债表分析中的应用;能够灵 活 使用恰当的财务分析方法对资产负债表总体、局部 或项目进行分析。 学习重点 资产负债表分析总体评价的思路;资产负债表各项目内涵 和变动原因及影响因素;财务分析各种方法在资产负债表分 析中的应用;使用恰当的财务分析方法对资产负债表总体、 局部或项目进行分析。 第一节 资产负债表概
2、述 一、资产负债表的概念:企业财务活动的快照 资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的报 表。它反映企业在某一特定日 期所拥有或控制的经济资源 、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。资产负债 表 只是一幅静态的画面,它只描述了它被发布那一时点公司 的财务状况。 时点报表有以下特点: (1)时点报表所反映的数据是企业 资产、负债的存量,也 就是说,时点报表反映的是企业继续持有资产(或负债)的数 字。 (2)时点报表中的每一个数字都是某一个时刻的数字,是 随着企业数以万计的日常交 易而不断变化的。 (3)既然资产负债表中反映的是某一时刻的数据,那么它 所反映出的资产和负债就是 代表企业
3、目前所拥有的、未来 可以使用的资产和目前所承担的、未来将要偿还的债务。 二、会计计量属性 (1)历史成本又称实际成本,就是取得或制造某项财产物资时 所实际支付的现金或者其他等价物。 (2)重置成本又称现行成本,是指按照当前市场条件,重新取 得同样一项资产所需支付的现金或现金等价物金额。 (3)可变现净值,是指在正常生产经营过程中,预计售价减去 进一步加工成本和销售所必需的预计税金、费用后的净值。 (4)现值,是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的 价值,是考虑货币时间价 值因素等的一种计量属性。 (5)公允价值,是市场参与者在计量日发生的有序交易中,出 售一项资产所能收到或者转移一项负债
4、所需支付的价格,即 脱手价格。 三、资产负债表的作用 (1)资产负债表可以提供某一日期资产的总额及其结构, 表明企业拥有或控制的资源 及其分布情况,使用者可以一目 了然地从资产负债表上了解企业在某一特定日期所拥有的 资产总量及其结构。 (2)资产负债表可以提供某一日期的负债总额及其结构, 表明企业要用多少资产或劳 务清偿债务以及清偿时间。 (3)资产负债表可以反映所有者所拥有的权益及组成,据 以判断资本保值、增值的情况以及对负债的保障程度。 (4)通过对企业不同时点资产负债表的比较,可以对企业 财务状况的发展趋势作出判断。 第二节 资产负债表的结构分析 一、资产负债表的基本结构 在我国,资产负
5、债表采用账户式结构,报表分为左右两方, 在左方资产方,按照资产变现 能力的强弱,由强到弱的排列 顺序为流动资产和非流动资产,反映全部资产的分布及存在 形 态。右方负债与所有者权益方,则按负债偿还的先后顺序 将负债按流动负债和非流动负债分别列示。所有者权益则列 示在负债的下方。右方反映全部负债和所有者权益的内容及 构 成情况。 资产负债表左右双方平衡,资产总计等于负债和所有者权 益总计,即“资产=负债+所有者权益”。 二、资产负债表的平衡 资产=负债+所有者权益。即资产负债表一方的增多或减 少,必然伴随着另一方相应的增 多或减少,否则,资产负债表 无法“平衡”。 资产总是等于负债加所有者权益。所
6、有者(股东)投资是 为 了赚钱,赚来的钱当然都属于所有者,为了赚钱就要有成 本,成本也都算在所有者的账上,也 就是说如果企业赚钱了, 资产自然就会增加,同时所有者的财富(所有者权益)也相应 增加, 资产负债表两边同时等额增加,又形成了新的平衡。 第三节 资产负债表的项目分析 一、主要资产项目分析 (一)货币资金 货币资金是指在企业生产经营过程中处于货币形态的那 部分资金,按其形态和用途不 同可分为包括库存现金、银行 存款和其他货币资金。 在分析企业货币资金的时候要从以下几方面入手: 1.分析货币资金规模的合理性 2.分析货币资金变动的合理性 3.注意货币资金的质量 4.评价企业货币资金内部控制
7、制度的完善程度及实际执 行质量 (二)交易性金融资产 金融资产属于企业资产的重要组成部分,主要包括:库存 现金、银行存款、应收账款、应 收票据、其他应收款项、 股权投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。 对交易性金融资产的分析,应注意以下几点: 1.分析交易性金融资产报表金额特点 2.结合管理者意图对交易性金融资产的分类合理性进行 审慎分析 (三)应收款项 应收款项是指企业在正常经营活动中,由 于销售商品、产品或提供劳务而应向购货或接 受劳务的单 位或个人收取的款项,包括应向购货的客户或接受劳务的客 户收取的价款及垫 付的有关费用。 1.应收账款(应收票据) 对应收账款(应收票据)的分析,
8、应从以下方面进行: (1)分析应收账款规模的合理性。 (2)分析应收账款变动的合理性。 (3)分析债务人的构成。 (4)分析应收账款的账龄。 2.预付账款 分析预付账款可从以下几方面进行: (1)结合报表附注中对于预付账款的增减的解释来进行判 断。 (2)分析预付账款的账龄。 3.其他应收款 其他应收款通常包括暂付款,是指企业在商品交易业务 以外发生的各种应收、暂付款 项。 其他应收款分析应关注以下几方面: (1)其他应收款的内容。 (2)其他应收款的规模及变动的合理性。 (3)注意关联方其他应收款余额及账龄。 (4)其他方面与应收账款(应收票据)的分析方法类似。 4.坏账准备 坏账准备是指企
9、业的应收款项(含应收账款、其他应收款 等)计提的,是备抵账户。企业对坏账损失的核算,采用备抵 法。 坏账准备分析时应注意: (1)分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性。 (2)比较企业前后会计期间坏账准备提取方法、提取比例 是否改变。 (3)区别坏账准备提取数变动的原因。 (四)存货 存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商 品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程 中耗用的材料、物料等。 存货是流动资产重要组成部分,对其分析主要从以下几方 面进行: 1.对存货内部组成及变动情况的分析 2.对存货计价方法的分析 (1)存货发出计价方法的合理性及变更分析。 (2)存货的期
10、末计价合理性分析。 3.通过关注存货毛利率和周转率之间动态关系评价存货 质量 (五)可供出售金融资产 可供出售金融资产是指初始确认时即被指定为可供出售 的非衍生金融资产以及除下列 各类资产以外的金融资产: 贷款和应收款项; 持有至到期投资; 以公允价值计量且 其变动计入当期损益的金融资产。 在分析该项目时,尤其应关注分类是否恰当。根据规定, 一旦划定为交易性金融资产, 不能再重分类为其类别的金融 资产,其他类别的金融资产也不能再重分类为交易性金融资 产。 (六)持有至到期投资 持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确 定,且企业有明确意图和能力持 有至到期的非衍生金融资产 。 持有至到
11、期投资的 质量分析,可以从以下几个方面来进 行: 1.对持有至到期投资进行账龄分析 2.对持有至到期投资进行债务人构成分析 3.持有至到期投资盈利性的分析 4.根据持有至到期投资的减值情况来分析其变现性 (七)长期股权投资 根据修订后的会计准则,长期股权投资是指投资方对被投 资单位实施控制、共同控制及 重大影响的权益性投资。包括 以下内容: 投资企业能够对被投资单位实施控制的权益性 投资,即对子公司投资。 投资企业与其他合营方一同对被 投资单位实施共同控制的权益 性投资,即对合营企业投资。 投资企业对被投资单位具有重大影响的权益性投资,即对 联营企业投资。 在分析企业的长期股权投资项目时,应重
12、点从其盈利性和 变现性角度进行分析。 1.盈利性分析 长期股权投资项目的盈利性呈现较大的波动性。 (1)长期股权投资方向对盈利性的影响 (2)长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响 (3)长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响 (4)长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响 (5)投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响 从变现性的角度分析,在被投资企业为有限责任公司的情 况下,投资方的股权投资一般 不能从被投资方撤出。投资方 如果期望将手中持有的股权投资变现,就只能转让其股权。 而转让投资不仅取决于转出方的意愿,还取决于转入方(购买 转出方的投资的企业)的意愿 与双方的讨价还价。这就是说
13、,企业的长期股权投资,要么不能收回,要么以不确定的价格 转让,这就使得投资方在股权转让中的损益难以预料。因此, 该项目的账面金额与其可回收 的金额之间有可能出现很大 的差距,这使得长期股权投资的变现性也有可能会出现较大 幅 度的波动。此外,通过分析长期股权投资减值准备计提的 情况,也可在一定程度上反映出该 项目的变现性。 (八)投资性房地产 投资性房地产是指为赚取租金或资本增值,或者两者兼有 而持有的房地产。 对该项目的分析要注意以下事项: 1.应注意企业对投资性房地产的分类是否恰当 2.计量模式变更的意图 (九)固定资产 固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理 而持有的,使用寿命超
14、过一个会 计年度的有形资产。 对固定资产的分析应特别仔细,具体从以下方面进行: 1.分析固定资产的变动 2.分析固定资产结构 3.分析固定资产的规模 4.分析固定资产的有关会计政策 (十)在建工程 在建工程指企业固定资产的新建、改建、扩建,或技术改 造、设备更新和大修理工程等尚未完工的工程支出。 对于在建工程的分析应注意以下两方面: 第一,就在建工程来说,它反映了公司未来的利润增长点 。 第二,按照要求,已经达到预定的可使用状态但还没有办 理决算的在建工程,应当估价 入账,转为固定资产,并按照规 定计提折旧。 (十一)无形资产 无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨 认非货币性资产,
15、包括专利权、 非专利技术、商标权、著作 权、土地使用权、特许经营权等。 对于无形资产的分析主要注意以下方面: 第一,报表上作为“无形资产”和“开发支出”列示的是 企业外购的无形资产和已经成功 的开发支出 第二,对无形资产的摊销应反映企业预期消耗该项无形资 产所产生的未来经济利益的 方式,而不再仅仅局限于直线法 ,也不再固定年限 第三,企业存在由于会计处理原因而导致的账外无形资产 (十二)长期待摊费用 长期待摊费用是指企业已经发生但尚未摊销的,摊销期在 1年以上(不含1年)的各种 费用,如租入固定资产改良支出、 大修理支出以及摊销期在1年以上(不含1年)的其他待摊 费 用。 在分析长期待摊费用项
16、目时,应注意企业是否存在人为将 长期待摊费用作为利润调节 器的情况。 二、主要负债项目分析 (一)短期借款 短期借款数额的多少,往往取决于企业生 产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有 流动资产的 沉淀和短缺情况等。 短期借款发生变化具体原因可归纳为: (1)流动资产资金需要,特别是临时性占用流动资产需要 发生变化 (2)节约利息支出 (3)调整负债结构和财务风险 (4)增加企业资金弹性 (二)应付款项及应付票据 应付账款及应付票据因商品交易而产生,其变动原因有: (1)企业销售规模的变动 (2)为充分利用无成本资金 (3)提供商业信用企业的信用政策发生变化 (4)企业资金的充裕程度 (三)
17、预收账款 预收账款是指企业商品销售尚未发生或劳务尚未提供时, 向购货方收取的货款或定金。 (四)应付职工薪酬 如果出现明显的拖欠职 工薪酬的情况,就表明企业的信 誉不良或者是资金周转出现了困难。 (五)应交税费 如果该项目的金额过多,一般情况说明该企业有拖欠国家 税款的现象。如该项 金额为负数,则表示企业多交的应当退 给企业或以后年度抵交的税费。 (六)应付股利 企业能否向投资者分配利润,取决于企业拥有的可供分配 利润的规模以 及企业的现金支付能力。 (七)应付利息 如果企业的应付利息过多,并且期 限过长,说明企业有拖 欠利息的情况,这会影响企业的再贷款能力。 (八)其他应付款 其他应付款是指
18、企业应付、暂收其他单位或个人的款项, 如应付租入固定资产的租金、包装物的租金、应付保险费、 存入保证金、应付统筹退休金等。 (九)长期借款 一般来说,长期借款增加说明企业在资本市场上的信誉较 好,但若企业经营不善则可能 导致未来面临较大的财务风险 。同时,分析企业长期借款增加时应特别注意是否有相应的 固定资产增加,否则会导致企业资金成本过高,资金利用效率 降低。另外,在分析长期借款 时,应特别注意有无抵押或担 保条款。 (十)应付债券 不论企业债券是按溢价还是按折价发行,应付 债券均按 实际收到的款项入账。在资产负债表中,应付债券项目反映 的是企业应付债券期 末的摊余价值(不一定等于面值)和应
19、 付债券应计未付的利息总额。 (十一)长期应付款 长期应付款即企业还没有偿还的除长 期借款和长期债券以外的其他各种长期负债。一般来说,主 要包括两项内容: (1)采用补偿贸易方式而发生的应付引进设备款 (2)融资租入固定资产应付款 第四节 资产负债表的总体评价 一、关注总资产、总权益规模变动及变动的原因 (一)分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的 变动状况,揭示出资产变动的主要方面,从总体上了解企业经 过一定时期经营后资产的变动情况 (二)分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变 动状况,揭示出权益总额变动 的主要方面,从总体上了解企 业经过一定时期经营后权益总额的变动情况 二、关
20、注资产结构与资本结构及两者适应情况 (一)关注资产结构 所谓资产结构,是指各项资产相互之间、资产与其相应的 来源之间由规模决定的比例关 系。 (二)关注资本结构 本书将资本结构定义为企业资产负债表右方“负债与所 有者权益”的结构,即资本结构 既包括企业负债总规模与所 有者权益规模的对比关系,也包括企业各类债务(如短期、长 期) 占总负债的构成比例和所有者权益中各类股东的持股构 成比例,以及所有者权益中各项目的构成比例。 (三)关注资产结构与资本结构的适应性 资产结构与资本 结构的适应性主要体现在: 1、企业资产报酬率应能补偿企业资本成本 2、资产结构的长短期构成与资金来源的期限构成相匹配 3、
21、这种适应性要求企业在可承受的财务风险状态下运行 。然而在某些情况下,企业也会出现另类的资产结构与资本 结构的对应关系 三、关注企业战略与资产负债表的关系 (一)资产结构与企业的资源配置战略 1.经营主导型企业的发展战略内涵 2.投资主导型企业的发展战略内涵 3.经营与投资并重型企业的发展战略内涵 (二)负债和股东权益与企业的资源利用战略 1.商业信用资源 2.借入资源 3.股东入资资源 (1)股权结构、股东范围、资本规模与企业战略。不同的 股权结构设计、股东范围的选 择以及资本规模的安排均具有 极强的战略内涵。 (2)股权结构、公司治理、核心人力资源与企业战略。 关键点在于,股权结构决定了公司
22、 治理的基本架构。 (3)股东入资形式、规模、结构与企业战略。 在股东对企业入资为货币资金的情况下,股东入资对企业 战略执行的意义主要在于:第一,股东注入企业货币 资金的 规模在很大程度上决定了其能够撬动的债务融资规模;第二, 以企业获得的股东入资 和债务融资为主体的实际可支配资 源则从根本上决定了其所能够实现的经营业务规模与企 业 对外扩张的能力。 4.股东留剩资源(累积利润) 股东 留剩资源对企业的战略含义在于,在一定的盈利规 模下,企业可以通过制定不同的股利分配 政策,在一定程度 上改变企业的财务结构,并对企业的战略形成支撑:在企业处 于高负债率 或投资支出压力较大的条件下,企业可以通过
23、选 择股票股利或者股票股利与现金股利相结 合的分配方式,尽 力降低现金股利支出的规模,使企业的股东权益在进行利润 分配后仍然维 持较高的规模,从而对降低企业的现金流出量 、提高企业的债务融资能力乃至投资能力起到 战略支撑的 作用。反之,当企业负债率较低、现金流量充裕、投资现金 支出压力不大的条件下,企业可以选择激进的股利分配政策, 提高现金股利的分配规模。 四、关注主要的不良资产区域 就不良资产的区域而言,主要集中在其他应收款、周转缓 慢的存货、因被投资企业巨额 亏损而严重贬值的长期股权 投资、利用率不高且难以产生效益的固定资产、无明确对应 关系 的无形资产、长期待摊费用等等。 高等教育出版社 Higher Education Press 谢谢观赏！
