1、2023-7-16总经理之高级财务分析总经理之高级财务分析总经理之高级财务分析总经理之高级财务分析一、公司经营目标 二、财务会计报告分析 三、主要财务问题分析 内容提要：总经理之高级财务分析管理人员眼中的公司经营目标1、成为行业领袖2、增加市场份额3、扩大公司规模4、进入世界500强5、提高品牌知名度6、巩固垄断地位7、为社会大众（公共责任）8、为员工的幸福总经理之高级财务分析财务专家眼中的公司经营目标公司是股东赚钱的地方，不是慈善俱乐部1、股东财富最大化资本意志决定的2、利润最大化可能违背公共责任或社会目标；容易导致短期行为；忽视资金时间价值和资本投入 总经理之高级财务分析投资者与经营者的矛
2、盾与协调 投资者与经营者既有共同利益，也有矛盾和对立投资者与经营者既有共同利益，也有矛盾和对立 矛盾：道德风险和逆向选择 协调：激励、接受、解聘总经理之高级财务分析财务报告反映公司财务状况和经营成果的报告。是国际通用的商业语言。1、会计报表对外会计报表、对内会计报表2、会计报表附注会计报表的补充说明3、财务情况说明书对公司财务情况的介绍和说明总经理之高级财务分析主要外部会计报表 1、资产负债表 2、利润及利润分配表 3、现金流量表总经理之高级财务分析资产负债表反映公司某一特定时点的财务状况 目标：*公司拥有和控制的经济资源。*未来需要多少资产和劳务清偿债务。*投资者在公司资产中所占份额。*利用
3、比率分析公司的偿债能力、营运能力、资本结构等问题。资产总额反映公司经营规模，目前大量的兼并、合并目的就资产总额反映公司经营规模，目前大量的兼并、合并目的就是扩大经营规模是扩大经营规模。总经理之高级财务分析 主要资产、负债及权益项目 高高在上货币资金；你欠我的应收账款 进进出出存货；放长线钓大鱼长期投资 实力的象征固定资产；此时无声胜有声无形资产 马上就还短期借款；有借有还应付账款 满足小家应付工资；税税平安应交税金 公司的本钱实收资本；天上掉馅饼资本公积 未雨绸缪盈余公积 这是谁的钱未分配利润总经理之高级财务分析资产负债表的结构及等式资产总额负债总额所有者权益总额流动资产长期投资固定资产无形资
4、产递延资产流动负债长期负债总经理之高级财务分析 主要报表项目的分析1、应收账款的账龄及坏账准备问题2、投资收益核算问题3、存货计价方法问题4、待摊费用和预提费用问题5、固定资产折旧问题6、八大减值准备问题7、无形资产核算问题总经理之高级财务分析应收账款管理主要问题：主要问题：缺乏信用管理、责任不清、缺乏监管和考核激励。主要对策：主要对策：1、确立信用标准、确定信用条件；明确信用额度；2、进行客户信用调查，建立客户信用档案；3、进行账龄分析，动态掌握应收账款的变动情况；4、建立考核机制，同员工奖惩挂钩。总经理之高级财务分析存货管理主要问题：主要问题：产销售预测不准，存货大量积压。主要对策主要对策
5、：1、日本丰田公司“准时生产”（Just In Time）；2、戴尔公司提出“摒弃库存、不断聆听客户意见、绝不进行间接销售”三项黄金律，消灭成品库存，零件库存以小时计算；3、进行经济批量分析、保本保利分析和“ABC分析”。总经理之高级财务分析投资管理主要问题：主要问题：1、投资方向的选择与公司战略不匹配；谈“集约化经营”与“多元化战略”2、投资论证不充分；3、投资监控不力。主要对策：主要对策：1、根据公司战略进行投资；2、进行合理、理性的投资分析，且具有瞻前性；3、建立日常控制制度和责任追究制度。总经理之高级财务分析资产负债表的分析1、纵向分析各期变动趋势 2、结构分析各部分构成情况3、比率分
6、析资产负债率、流动比率、速动比率、产权比率、资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营运资金。总经理之高级财务分析主要财务比率流动比率流动资产流动负债速动资产速动资产流动负债资产负债率负债总额资产总额100产权比率负债总额所有者权益100应收账款周转率销售收入平均应收账款余额存货周转率销售成本平均存货余额流动资产周转率销售收入平均流动资产余额资产总额周转率销售收入平均资产总额余额总经理之高级财务分析 各种分析方法应注意的问题：1、可比性及对比标准2、公司实际状况3、重点关注具体变动原因总经理之高级财务分析利润表反映公司一定时期财务成果的报表。目标：反映公司各种耗费 反映公司经营成果 揭示公司获
7、利能力总经理之高级财务分析利润表主要项目介绍我是源泉收入有得有失成本我的眼中只有你利润我是老大主营业务利润有你的一半也有我的一半期间费用钱能生钱投资收益我是精华净利润总经理之高级财务分析利润表的等式收入成本费用利润（或亏损）1、主营业务利润主营业务收入主营业务成本 主营业务税金及附加2、营业利润主营业务利润其它业务利润 营业费用管理费用财务费用 3、利润总额营业利润投资收益补贴收入 营业外收入营业外支出4、净利润利润总额所得税总经理之高级财务分析盈利能力分析 毛利率毛利额主营业务收入100 销售利润率净利润主营业务收入100 净资产利润率净利润平均净资产余额100 已获利息倍数（利润总额利息费
8、用）利息费用总经理之高级财务分析利润表的深层次认识会计利润和税务利润时间性差异和永久性差异 其它业务利润 营业外收支 利润与股东分红总经理之高级财务分析利润表与资产负债表的关系各走各的路利润表和资产负债 表的区别：1、利润表按经常业务分类 2、资产负债表按流动性分类找到一个好朋友未分配利润项目总经理之高级财务分析现金流量表 反映公司一定时期内现金的流入和流出，表明公司获取现金和现金等价物的能力。目标：提供现金流量信息 提高对公司偿债能力和 持续发展能力的认识。总经理之高级财务分析现金是公司之王重视现金流 爱情可以使地球转动，但什么才能使公司运转？现金 现金是公司经营活动的“血液”。没有现金，公
9、司就不能发展；没有现金的增加，公司就会贫血。现金是王 增值是金总经理之高级财务分析现金流量表弥补了资产负债表和利润表的不足。利润表的泡沫出现“盈利倒闭”现象总经理之高级财务分析现金流量说明 1、此现金非彼现金库存现金、各种存款、银行票据存款、信用卡存款、三个月内到期债券。2、现金流量分为三部分：经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。3、现金净流量现金流入现金流出总经理之高级财务分析 三种现金流量的含义经营活动是公司现金的主要来源，是公司自身的“造血器”投资活动现金流量不是公司现金的主要来源。筹资活动可能会成为公司的主要来源，但不是自身造血，是体外输血。总经理之高级财务分析现金流
10、量表与资产负债表的联系 资产负债表货币资金期初数现金流量表现金净增加额资产负债表期末货币资金数总经理之高级财务分析 利用现金流量表关注公司的偿债能力和持续发展能力。总经理之高级财务分析综合财务分析 包括：偿债能力 盈利能力 营运能力财务圣经：“财务稳健，信守一生”总经理之高级财务分析 杜邦分析体系架构 净资产利润率资产总额净利率1（1资产负债率）销售净利率总资产周转率净利润销售收入销售收入平均资产总额负债总额资产总额利润总额所得税总经理之高级财务分析时间价值观念 资金的时间价值：资金的时间价值：一定量资金在不同时点，其价值量的差额。“今天1元钱不等于明天1元钱”。要重视时间价值的存在。总经理之
11、高级财务分析资金时间价值的计算与运用1、复利终值与现值。F=P(1+i)n P=F(1+i)-n2、年金终值与现值 F=A(1i）n-1 i P=A1-（1i）n i总经理之高级财务分析案例 A公司拟购进设备一台，有三种付款方式：1、一次性付款120万元；2、首付40万元，三年后付款90万元；3、每年年末付款42万元,三年结清。假定年利率5。方案1120万元；方案240900.8638=117.74方案3=422.7232=114.37万元总经理之高级财务分析资金成本天上不会掉馅饼。取得和占用资金必需付出一定得代价资金成本，如手续费、佣金、利息等。总经理之高级财务分析各种资金来源资金成本的计算
12、 资金成本资金占有费资金成本资金占有费筹资净额筹资净额1、借款资金成本率=I（1T）L（1f）2、商业信用的资金成本=03、普通股资金成本率D1V0 （1 f）g4、债券的资金成本=I（1T）B（1f）I:年利息；T:所得税率；L：银行借款总额；f:筹资费率；D1：第一年股利；V0 普通股发行价 g:年股利增长率；B:债券发行价格。5、k综KiWi总经理之高级财务分析案例 某公司拟对A公司进行投资100万元，预计投资报酬率8.5%。由于资金不足，现有两种筹资方案：1、借款50万元，年利率5；发行债券55万元，年利率6，筹资费5万元。2、同利率借款40万元，发行普通股70万元，筹资费10万元，第
13、一年股利3.5万元，年增长率4%。假定所得税率40，借款没有筹资费。方案1：K借5（140）3；K债556（140）503.96%综合资金成本率=3%50%+3.96%50%=3.48%方案2：K借 3；K股3.560+4%=9.83%综合资金成本率=3%40%+9.83%60%=7.1%总经理之高级财务分析综合资金成本及运用 1、筹资过程中的运用选择合理的筹资方式资金成本低。2、投资过程中的运用资金成本低于投资报酬则有利可图。总经理之高级财务分析资金结构与资金链 1、从总体上考虑负债承受能力和资金周转能力量入为出。2、从结构上合理安排资金：（1）流动资产和流动负债配比；（2）长期资产和长期负
14、债配比；（3）不同期限的长期负债合理搭配。一般情况下，自有资金长期负债长期资产；一般情况下，自有资金长期负债长期资产；流动资产流动负债。流动资产流动负债。总经理之高级财务分析风险价值观念 市场经济中充满了各种各样的风险，如何在风险与报酬之间进行选择，是经理人员面临的必然选择。总经理之高级财务分析经营风险与财务风险经营风险：材料供应风险、产品质量风险、新产品开发风险、宏观经济政策变化、消费习惯变化、新竟争对手出现、税收政策等。主要对策：加强市场研究，动态掌握市场变化；合理确定公司经营战略产品差异、成本差异；研究竟争对手；关注经济政策和税收政策。财务风险：巨额举债，不能偿还到期债务的风险。总经理之
15、高级财务分析没有风险，就没有收益高风险，高报酬 合理进行风险报酬分析 总经理之高级财务分析借鸡生蛋VS财务杠杆 当资金成本低于投资报酬率时合理进行举债经营,可以获得财务杠杆效应。总经理之高级财务分析不能把所有鸡蛋放在一个篮子里 多元化经营与风险分解总经理之高级财务分析集约化经营主要优点：有利于增强公司核心竟争力、增加市场份额；有利于公司内部集中管理。主要缺点：市场风险集中，不能分散系统风险。总经理之高级财务分析多元化经营理论依据：证券投资组合理论。主要优点：分散非系统风险（个别风险）。主要缺点：容易丧失核心竞争能力；容易导至资金短缺和协调困难；容易导至财务失控。案例：巨人集团破产。总经理之高级财务分析财务控制方法与分析1、派出财务总监容易掉进染缸2、财务总监代理制拿钱消灾、值得信赖。总经理之高级财务分析预算管理与资金集中管理 严格资金预算控制 运筹帷幄 实行资金集中管理 集权专政2023-7-16总经理之高级财务分析
